EUR 100.00 For Business Accounts Only

INFORME DIARIO 27 OCTUBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’20. IDEAS DESTACADAS Y RESTO DE PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: SANTANDER, NATURGY, PRISA, EUROPA: LINDE.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’20 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

La segunda ola de Covid-19 lastra los mercados
A pesar de las buenas noticias en torno a la vacuna de Oxford-AstraZeneca, los mercados europeos acentuaron las caídas con la apertura a la baja de EE.UU (tras decepción en las ventas de viviendas nuevas de septiembre) para cerrar con retrocesos de un -3% (el Ibex “sólo” un -1,4%) ante el aumento de casos de Covid-19 en Europa y las restricciones que están imponiendo la mayoría de los países. En el Euro STOXX todos los sectores cerraron con pérdidas, con Tecnología (lastrado por SAP) y Energía (penalizado por el precio del crudo) liderando los recortes y con Telecos y Hogar mostrando el mejor comportamiento relativo. Desde el BCE, H. De Cos (Banco de España) pidió prudencia a los bancos ante sus políticas de dividendos ante los riesgos existentes. Por otro lado, el Director del Consejo supervisor del BCE, A. Enria, abogó por la creación de un banco malo en la Eurozona. En Rdos. empresariales en EE.UU. Otis y Hasbro mejor, mientras que HCA Healthcare decepcionó.
Qué esperamos para hoy
Los índices europeos abrirían con ligeras ganancias con un buen comportamiento de los bancos aupados por los resultados del 3T’20 (HSBC, Santander, entre otros). En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,3%(el S&P 500 cerró con subidas del +0,57% respecto al cierre de las bolsas en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 32,46) Los mercados asiáticos cotizan con caídas (Hong Kong -0,5%, +0,23% y Japón -0,1%).
Hoy en España la tasa de desempleo del tercer trimestre. En la Eurozona la M3 de septiembre. En EE.UU los pedidos de bienes duraderos de septiembre y el índice manufacturero de Richmond. En Rdos. empresariales en EE.UU. Xerox, Caterpillar, Invesco, Merck&Co y Pfizer entre otros. En subastas: Italia (750 M euros en bonos ligados a la inflación 2026 y 2.500 M euros bonos cupón cero 2022).


ESPAÑA

SANTANDER. Rdos. 3T’20, muy por encima de lo esperado en todos los márgenes. COMPRAR
Rdos. muy por encima de lo esperado de lo esperado en todos los márgenes de actividad. El BDI Operativo alcanza los 1.750 M euros (+84% vs consenso y +50% vs BS(e)). Ello “garantizaría” una referencia final’20 de c. 5000 M euros vs 3.400 M euros de consenso (ie revisiones al alza). Muy buena generación de CET1 Phase In de 11,98% (11,57% en FL) vs 11,92% BS(e) y 11,84% en 1S’20 ya con accrual de dividendo (aprobado en JGA) de 0,10 euros/acc. Rebaja CoR’20 a 130 p.b. (vs rango 140/150 p.b.) por SCUSA y Brasil y establece CoR’21 “plano o algo a la baja”. Anuncia nuevo plan de reducción de costes en Europa de 1.000 M euros (4,7% base costes’20 BS(e)) en el periodo’21-22 (pendiente pay back), que según prensa podría afectar a c.3.000 empleados en España (11% del total). Conference Call 10h. Esperamos buena acogida.


EUROPA

Resultados EuroStoxx 50 3T’20 destacados y resto previews.
Publicamos adjunto al diario nuestro informe de previsiones del 3T’20 con todos los previews de los próximos días en Europa con nuestra opinión cualitativa e impacto esperado en mercado. De los valores que publican en los próximos días hoy destacamos en positivo ING, donde esperamos una buena lectura ya que actualizarán los impactos pendientes en capital y podrían sorprender con la política de remuneración al accionista. Por el lado negativo destacamos Unicredit, en la que no prevemos ninguna revisión de guidance que, unido a unos Rdos. débiles, podrían tener cierto sesgo desfavorable.