SANTANDER: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 3T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
De la Conference Call de Rdos. 3T’20 que acaba de finalizar, pasamos a detallar los principales mensajes: Tendencias operativas. Para el 4T’20 la Compañía ha transmitido confianza en cuanto a la evolución esperada en el M. Intereses y las comisiones en las principales divisiones: España, Reino Unido, Brasil y EE.UU., avalados por el dinamismo comercial esperado en el contexto de la actual coyuntura. Así sería esperable una continuidad en la comparativa positiva del 4T’20 vs 4T’19 tan sólo condicionado a la evolución del Brexit. Además los esfuerzos en la reducción de costes continuarán a lo que hay que añadir que esperan que en el 4T’20 el CoR se mantenga estable vs 3T’20 o con tendencia ligeramente a la baja lo que “garantiza” la consecución de un BDI Operativo’20 de unos 5.000 M euros (muy por encima de los 4.100 M euros BS(e) y los 3.400 M euros de consenso). De igual forma, y teniendo en cuenta que esperan que el CoR’21 se sitúe en referencias algo por debajo de los 130 p.b. ahora esperados para 2020, haría conseguir la RoTE=CoE ya el año que viene. A este respecto recuerdan que su CoE normalizado oscila en una horquilla de entre una referencia ligeramente superior al 8% y ligeramente superior al 9%. Ello compara con una RoTE’21 de c.6% de consenso y c. 7,5% BS(e). Todo ello se enmarcaría con un CoR’21 por países (que habrá que ajustar ahora ligeramente a la baja) que hasta ahora era de
Banco Santander is a holding company, providing a range of financial products. Co.'s products and services include: retail banking business that covers all customer banking businesses; wholesale banking business; as well as asset management and insurance business. Co.'s principal operations are in Spain, the U.K., Portugal, Germany, Italy and Latin America. As of Dec 31 2014, Co.'s total assets amounted to Euro1,266,296,000,000 and total customer deposits amounted to Euro647,627,000,000.
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