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INFORME DIARIO 27 ENERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’24. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: INDRA, NATURGY, REPSOL, TELEFÓNICA. EUROPA: BASF.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 4T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.


El Ibex no logra romper resistencias
El Ibex cerró la semana por debajo de los 12.000 puntos después del estreno de la campaña de resultados con Bankinter y a pesar de unas declaraciones más moderadas de D. Trump (deseando no imponer aranceles a China). En el computo semanal del STOXX 600 los mejores sectores fueron B. Consumo (aupado por resultados y menor riesgo arancelario) e Industriales mientras que en general los bond proxies defensivos como Telecomunicaciones y Utilities, junto a las petroleras, sufrieron las mayores caídas. Por el lado macro, el PMI manufacturero de enero en la Eurozona repuntó más de lo esperado (todavía por debajo de 50) mientras que el de servicios bajó en línea con lo esperado. Desde Davos, C. Lagarde alertó sobre la pérdida constante de competitividad y productividad de la economía europea frente a la estadounidense. En EE.UU. el PMI manufacturero de enero avanzó más de lo previsto mientras que el de servicios cayó inesperadamente. Por otro lado, las ventas de viviendas pendientes de diciembre aumentaron algo más de lo previsto y la confianza del Consumidor de la U. de Michigan de enero cayó más de lo esperado. Por otro lado, Colombia aceptará los términos de deportación de EE.UU. para evitar la imposición de aranceles del 25% y la suspensión de emisiones de visa. En China, el PMI manufacturero y no manufacturero retrocedieron en enero más de lo esperado con el primero nuevamente por debajo de 50. En Rdos. Empresariales American Express y Verizon Communications en línea con lo previsto.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con tomas de beneficios de hasta el -1,0% con mejor comportamiento de defensivos y bond proxies en una semana plagada de referencias macroeconómicas y resultados empresariales. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con caídas del -1,30% (el S&P 500 terminó el viernes con recortes del -0,24% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino +0,12%, Nikkei de Japón -0,94%).
Hoy en Alemania el reloj IFO de enero. En EE.UU. las viviendas iniciadas y los permisos de construcción de diciembre. En Rdos. Empresariales AT&T, Oxford Lane y Brown and Brown entre otros.


EUROPA

BASF, Prepublicación en línea y con poco detalle. INFRAPONDERAR
El viernes al cierre BAS prepublicó Rdos. 2024 con ventas de c.65.300 M euros (en línea con consenso y +1% vs BS(e)) y donde destacamos ligero crecimiento de volúmenes y negativa evolución en los precios. También prepublicó un EBITDA antes de elementos especiales de c.7.900 M euros, BS(e) y consenso en línea, aunque por debajo de su guidance (8.000/8.600 M euros). Por otra parte, (i) el FCF sorprende positivamente (c.700 M euros publicado vs c.400 M euros BS(e) y consenso) y (ii) no proporcionan BDI pero anticipan que no llegarán a los niveles estimados por el consenso. Publicación con poco detalle y sorpresa en las magnitudes relevantes que no debería impactar en cotización (+2% vs Euro STOXX 50 en 2 meses). Será clave la publicación de Rdos. completos el 28/02 con el guidance’25 y donde esperamos un crecimiento en EBITDA del c.+7% (+8% consenso; vs 2024).