BAYER: VENTA DEL NEGOCIO DE SALUD ANIMAL (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
Ha anunciado la venta del negocio de Salud Animal a Elanco por un total 7.600 M dólares (6.900 M euros; 7% del EV de BAY), de los que 5.300 M dólares se pagarán en efectivo y 2.300 M dólares en acc. de Elanco. Se espera que el cierre de la operación se produzca a mediados de 2020, sujeto a la aprobación regulatoria. Por último BAY indica en el comunicado su intención de vender su participación en Elanco “con el tiempoâ€.VALORACIÓN
Noticia positiva de impacto limitado (el valor sube un +0,2% vs ES50), ya que la intención de venta de este negocio era conocida y el precio alcanzado se sitúa en la parte alta del rango de 6.000/7.000 M de euros inicialmente rumoreados (si bien por debajo de los c. 8.000 M euros que se habÃan comentado más recientemente). El importe de la operación supone valorar el negocio de Salud Animal a un múltiplo EV/EBITDA de c.19x que estarÃa ligeramente por debajo de otras ventas en el sector (~20x EV/EBITDA).
Bayer is a life sciences group based in Germany. Co.'s operations are organized along three divisions: Pharmaceuticals (engaged in prescription pharmaceuticals for cardiology and women's healthcare); Consumer Health (engaged in non-prescription products in dermatology, dietary supplement, analgesic, gastrointestinal, allergy, cold and flu, foot care, sun protection and cardiovascular risk prevention categories); and CropScience (engaged in the development of seeds and plant traits; crop protection; and for gardens, the green industry and non-agricultural pest control). Co. also maintains an Animal Health business unit engaged in the development of products for farm and companion animals.
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