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BAYER: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 3T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de sus Rdos. 3T’20 destacamos:
 En cuanto a la evolución del Covid-19, BAY insiste en que el efecto ya debería estar recogido en gran medida en su guidance, por lo que los ajustes desde este punto deberían ser limitados (a expensas de la evolución de los tipos de cambio). Por otra parte, han manifestado que el recorte de costes (1.500 M euros, 13% de EBIT’20e) que anunció la compañía en la última revisión de guidance a largo plazo (finales de Septiembre’20), aún deberá ser concretado a nivel divisiones por lo que no aportan un mayor desglose del efecto en la rentabilidad de sus negocios “core”.
 En cuanto al Glifosato, la compañía manifiesta que estarían intentando alcanzar un acuerdo que debería formalizarse en las próximas semanas. En línea con lo comentado en las últimas ocasiones el principal escollo estaría en el fondo para futuros litigios (que representa actualmente en torno al 10% de los costes totales del eventual acuerdo, que llegaría hasta los 10.500 M euros 26% de la capitalización de BAY vs 15.000 M euros BS(e)).
VALORACIÓN
La Conference Call de Rdos. no ha aportado grandes mensajes y si bien el tono no es especialmente negativo, la falta de catalizadores “de negocio” en el corto plazo restan atractivo al valor más allá del repunte que pueda protagonizar al calor de un acuerdo favorable por el litigio del Glifosato.