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BBVA: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 4T’19 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de Rdos. 4T’19 destacamos:
 Guidance’20: (i) España: crecimiento en la cartera de crédito (vs -1,3% en 2019) y ligera presión en el NIM que implicará un M. de Intereses ligeramente menor que en 2019 (vs +0,3% BS(e) y -1,3% de consenso. Foco en mejora de comisiones y en control de costes, para los que da un guidance de c.-2% (BS(e) y consenso c.-0,5%). CoR estable (23 p.b. en 2019). (ii) Méjico: mantenimiento de ritmos de crecimiento en crédito (c.+7% en 2019) con el foco en pymes, dónde ha habido desaceleración en 2019. Ingresos creciendo en línea con actividad, con potencial de mejora del NIM por rebaja en el coste de los depósitos. CoR estable en c.300p.b. dado que pese a que está en mínimos históricos no ven riesgo de deterioro. (iii) EE.UU.: compensarán la presión en M. de intereses con crecimiento en volúmenes, comisiones y control de costes. CoR de c.80p.b. (vs c.89p.b. en 2019); (iv) Turquía: esperan que continúe la mejora en Rdos., soportada por la recuperación económica y la subida de tipos. Dan un guidance de fuerte crecimiento en ingresos, control de costes y CoR