BBVA: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 4T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
De la conference call de Rdos. 4T’21 destacamos: Guidance’22: A nivel consolidado, mantienen el guidance crecimiento de los ingresos core de doble dígito y de costes por debajo de la inflación, matizando aquí, que la inflación media ponderada que presupuestan para el año es +11,5%. La expectativa en Turquía es más vaga, aludiendo que esperan que se mantenga fuerte presión alcista en 1S’22 pero que remita en 2S’22. Igualmente mantienen el guidance de CoR en c.100p-b. (en línea con expectativas y vs 93p.b. en 2021). Por países: En España, guían a una evolución del M. de intereses plana a ligero crecimiento (excluyendo la previsible normalización del coste TLTRO desde junio’22, que estimamos que puede ser un impacto de c. -2,5%); también mantienen una expectativa plana en comisiones con un sesgo conservador y un CoR mantenido en 30p.b.; en Méjico, esperan una mejora de crédito e ingresos de c.+5% y control de costes, para mantener la mejora de M. Neto, y mantenimiento de CoR por debajo de 300p.b.; en Turquía, seguirán reduciendo el crédito en dólares y fomentando el crédito en TRY donde esperan incrementos>25% y de similar ritmo en ingresos, si bien aquí dependerá de la inflación y del soporte de los Linkers. Igualmente controlarán los costes para mantener el ratio de eficiencia por debajo del 30%. Guían a un CoR
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