INFORME DIARIO 02 SEPTIEMBRE (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
COMPAÑÃAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: BBVA, CELLNEX, DURO FELGUERA, MEDIASET, RED ELECTRICA, SANTANDER, SECTOR RENOVABLES ESPAÑA. EUROPA: MUNICH RE, VIVENDIBolsas ganando altura
Las bolsas mantuvieron las subidas una vez que el riesgo polÃtico en Italia se ha frenado con la formación de gobierno, las negociaciones comerciales entre China y EE.UU. parecen más encarriladas y el Brexit se mantiene a la espera. Asà en el Euro STOXX los ganadores de las subidas fueron Inmobiliario y S. Financieros (los de peor comportamiento en la semana) frente a las caÃdas de Bancos y Media que cerró plano. Por el lado macro, en Alemania las ventas al por menor se contrajeron en julio más de lo previsto. En España el déficit por cuenta corriente alcanzó en el 1S’19 un déficit por -1,2 mM vs al superávit de 1,6 mM del año anterior mientras que las ventas al por menor de julio rebotaron más de lo esperado. En la Eurozona la inflación preliminar de agosto bajó una décima (en lÃnea) al igual que la subyacente (decepcionó) quedando en el 1,0% y el 0,9% respectivamente. En cuanto al BCE, E. Nowotny descartó completamente la compra de acciones en el QE y no espera que el BCE introduzca nuevos instrumentos, sino que modifique los actuales mientras que O. Rehn apoyó mantener un alto grado de polÃtica acomodaticia. Desde R. Unido B. Johnson se mostró a favor de llegar a un acuerdo con la UE mientras que el tribunal escocés rechazó anular provisionalmente la suspensión del Parlamento y Johnson amenazó con expulsar del partido a aquellos que no lo apoyen. En EE.UU. el gasto personal real repuntó más de lo esperado en julio y perfila un consumo privado en el 3T’19 dinámico. Por otra parte, la confianza de la Universidad de Michigan final de agosto se deterioró con fuerza de manera imprevista. En Japón los beneficios empresariales del 2T’19 se contrajeron notablemente. En China PMI manufacturas de agosto oficial se contrajo más de lo esperado mientras que el de Caixin repuntó inesperadamente por encima de 50 pero los pedidos del exterior siguen deteriorándose. Mientras, el PMI manufacturero de Japón, Taiwan, India e Irlanda retrocedieron aún más en agosto (todos por debajo de 50) mientras que el de Corea del Sur repuntó pero todavÃa en zona de contracción. En Argentina, el gobierno decretó un control de divisas para intentar frenar la fuga de capitales lo que provocará que el tipo de cambio paralelo amplÃe la brecha vs el oficial y supere los 70 pesos por dólar.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirÃan planas con cierto sesgo bajista ante la entrada en vigor de los nuevos aranceles en EE.UU y China y los malos datos del sector manufacturero de agosto a nivel global.
Los futuros del S&P cotizan con caÃdas del -0,33% (el S&P 500 con caÃdas del -0,13% respecto al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 18,98%). Los mercados asiáticos que están abiertos cotizan con caÃdas (Hong Kong -0,44% Japón -0,36%).
Hoy festivo en EE.UU. En la Eurozona el PMI final de manufacturas de agosto. En subastas: el Tesoro holandés emitirá hasta 2.000 M euros en letras a 6 meses y el francés hasta 4.300 M euros en letras a 3, 6, 12 meses.
ESPAÑA
MEDIASET ESPAÑA, VENDER
VIVENDI, COMPRAR
El juzgado italiano ha reconocido que el fallo a favor de que VIV vote en la JGA Extraordinaria (que se celebrará el próximo miércoles 4 de septiembre para votar sobre la fusión de Mediaset Italia y España) sólo es aplicable al 9,9% que VIV controla directamente de Mediaset Italia y no al 18,8% que tiene a través de una sociedad instrumental (Simon Fiduciaria) que carece de derechos de voto. Recordamos que la intención de VIV es la de votar en contra de la Fusión. Del mismo modo, recordamos que para que la fusión salga adelante, tiene que contar con el voto a favor de al menos dos tercios del accionariado (el 9,9% de VIV no serÃa suficiente para bloquearla). La oposición frontal de VIV supone una de las principales trabas al éxito de la fusión, que, desde nuestro punto de vista, resulta poco atractiva para los accionistas de Mediaset España. No obstante, la cotización de TL5 se encuentra ahora un -8,4% por debajo de la valoración inicial que supuso la fusión (a 6,28 euros/acc.) y un -12% por debajo de los 6,54 euros/acc. que se ofrecen para los accionistas que voten en contra. Esto implica que si la operación sale adelante podrÃa haber cierto recorrido en la cotización si bien recordamos que el importe en efectivo a pagar por Mediaset y TL5 a los accionistas que ejerciten sus derechos de oposición a la fusión no podrá exceder en su conjunto a 180 M euros (un c. 5% de los accionistas totales de la entidad fusionada) y entendemos que este se superarÃa ampliamente (por VIV) y que el importe a cobrar se limitarÃa/o incluso se podrÃa llegar a bloquear.
Banco Bilbao Vizcaya Argentaria is an international financial group, engaged primarily on providing banking services and consumer finance to private individuals and businesses in Spain and Portugal; providing real estate activity in Spain; providing services to international companies and investment banking, capital markets and treasury management services to clients; and providing the banking, insurance and pension businesses in Mexico and the U.S., as well as in South America.
Banco Santander is a holding company, providing a range of financial products. Co.'s products and services include: retail banking business that covers all customer banking businesses; wholesale banking business; as well as asset management and insurance business. Co.'s principal operations are in Spain, the U.K., Portugal, Germany, Italy and Latin America. As of Dec 31 2014, Co.'s total assets amounted to Euro1,266,296,000,000 and total customer deposits amounted to Euro647,627,000,000.
Cellnex Telecom SA is a Spain-based company engaged in the wireless telecommunications (telecom) business. Its activities are divided into three segments: Broadcasting infrastructure, Telecom site rental, as well as Network services and other. The Broadcasting infrastructure division comprises distribution and transmission of television (TV) and frequency modulation (FM) radio signals, operation and maintenance (O&M) of radio broadcasting network, as well as over-the-top (OTT) radio services, among others. The Telecom site rental division provides access to wireless infrastructure, primarily through infrastructure hosting and telecom equipment co-location, mainly for mobile network operators and other wireless and broadband telecom network operators. The Network services and other division offers connectivity services for a variety of telecom operators and radio communication, among others. The Company also develops 5th generation mobile networks (5G) through Alticom BV.
Duro Felguera is engaged in electrical and mechanical engineering activities, including the manufacture, turn-key installation, and service of industrial machinery in the metallurgic sector. Co. is also engaged in the contract, distribution and sale of fuel-oil, gas-oil and diesel-oil, as well as in the mining and production of iron and steel. Through its subsidiaries, Co. is engaged in the provision of fuel-oil, gas-oil, diesel-oil, and intermediate products in high technology, including software, hardware, research, development as well as in investments.
Gestevision Telecinco is a television network company based in Spain. Co. heads a group of dependent companies, which form the Telecinco Group. Through its subsidiaries, Co. is engaged in the management and commercial exploitation of a television network. Co.'s television network acquires, produces, and distributes audiovisual content. Co. also sells the network advertising airtime, carried out by its subsidiary. In addition, Co. is involved in the sale of other advertising products; production of news programs; the production and sale of audiovisual property rights; and teleshopping.
Muenchener Rueckversicherungs-Gesellschaft is engaged in reinsurance, primary insurance and asset management. Co.'s international life business is written in the Life Division. The Global Clients and North America division manages accounts with international insurance groups. The Europe and Latin America division manages property-casualty business in Europe, Latin America and the Caribbean. The Germany, Asia Pacific and Africa division conducts property-casualty business in Germany, Africa, Asia, Australia and the Pacific Islands. The Special and Financial Risks division manages the classes of credit, aviation and space, agriculture, enterprise and contingency risks.
Red Electrica is engaged in the transmission of electrical energy, the operation of the system and the management of the transmission network in the Spanish electricity system. In addition, through its subsidiaries, Co. is engaged in the acquisition, holding and management of foreign securities, co-ordination of international exchanges, provision of telecommunications services for third parties, provision of consultancy, engineering and construction services outside the Spanish electricity system, securing of funds, carrying out of financial transactions and provision of financial services.
Vivendi is an audiovisual group active in the entertainment industry with activities in music, TV, cinema, mobile, fixed and internet, and games. Co.'s operations are divided into five businesses: Canal+ Group which produces and distributes pay-TV in France, analog or digital, and is involved in film making; Universal Music Group which sells recorded music (physical and digital media); GVT which serves as a telecommunication operator for fixed ultra high-speed broadband, fixed-line telecommunications and Pay-TV in Brazil; SFR which is engaged in mobile phone services in France, as well as fixed and ADSL services; and Other Activities which involves ticketing, Wengo and Watchever.
Unfortunately, this report is not available for the investor type or country you selected.
Browse all ResearchPool reportsReport is subscription only.
Thank you, your report is ready.
Thank you, your report is ready.