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INFORME DIARIO 23 AGOSTO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: RED ELÉCTRICA, LIBERBANK. EUROPA: BNP, SOCIÉTÉ GÉNÉRALE

Las bolsas se resienten por los datos macro y los comentarios de la Fed
A pesar de la apertura con sesgo al alza las bolsas europeas terminaron en rojo lastradas por los flojos datos de actividad y los comentarios de miembros de la Fed oponiéndose a más recortes de tipos. En el Euro STOXX sólo los sectores de Bancos, R. Básicos y Autos terminaron en positivo mientras que Tecnología y B. de Consumo registraron las mayores caídas. Por el lado macro en Eurozona el PMI de manufacturas se recuperó más de lo previsto en agosto (gracias a Francia) mientras que el PMI de servicios repuntó inesperadamente hasta 53,4, lo que sigue respaldando fortaleza en el consumo privado. Por otro lado, la confianza del consumidor se resintió más de lo previsto en agosto a pesar de mantenerse en niveles elevados. En política monetaria, las actas del BCE reflejan la opinión de varios miembros de que una combinación de recorte de tipos y estímulos monetarios sería más eficiente que adoptar secuencialmente medidas individuales. En EE.UU. el PMI manufacturero y de servicios retrocedieron en agosto más de lo previsto, situándose el primero por debajo de 50. Finalmente, el índice de la Fed de Kansas se contrajo inesperadamente en agosto. Por otro lado, E. George y P. Harker se sumaron a la visión de E. Rosengren de no recortar tipos en septiembre. En Japón la inflación general de julio se moderó más de lo esperado mientras que la subyacente repuntó imprevistamente. En Rdos. Empresariales en EE.UU. Gap y Salesforce mejor de lo esperado.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas con subidas de hasta el +0,6% a la espera del discurso de Powell en Jackson Hole donde el Presidente insistirá en una re calibración de tipo a mitad de ciclo, lo que podría decepcionar a los mercados.
En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas de +0,3% (el S&P 500 cerró un +0,26% respecto al precio al que cotizaba al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 16,7%). Los mercados asiáticos cotizan al alza (Japón +0,4% y Hong Kong +0,5%).
Hoy destaca la conferencia de J. Powell en J. Hole. En EE.UU. venta de viviendas nuevas. En México el índice IGAE de actividad económica de junio.

EUROPA

SOCIÉTÉ GÉNÉRALE, VENDER
GLE estaría estudiando varias alternativas para su gestora de ETFs Lyxor, que abarcan desde su posible venta a una fusión con otra entidad. Este posible movimiento intentaría dar respuesta a la fuerte competencia actual en el sector de fondos de inversión, en dónde Lyxor, con unos activos gestionados de c.160.000 M euros, es un claro referente. Aunque es cierto que la operativa de la gestora se ha debilitado en los últimos trimestres, GLE siempre ha confirmado que es uno de loa activos estratégicos del grupo. De hecho, cuando en 2018 adquirió el negocio de renta variable de Commerzbank, una de las razones fue la compra de la gestora de ETFs del banco alemán para mejorar la posición competitiva de Lyxor en Alemania. Desde esta perspectiva valoraríamos positivamente una fusión con otra entidad, que además de reforzar la posición de Lyxor permitiría a GLE generar plusvalías por la más que probable revalorización de su valor contable. En el lado contrario, valoraríamos una venta de forma negativa, dado que GLE se estaría desprendiendo de uno de sus activos más emblemáticos y con mejores perspectivas de crecimiento.