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CAIXABANK: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 1T’23 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de Rdos. 1T’23 destacamos:
 M. de intereses: mantienen su expectativa de deposit beta de c.20% a final de año e inferior a 40% a final de 2024. Supeditada en todo caso a la evolución de los tipos de interés, pero sí es esperable que en el caso de CABK, por el perfil de su base de clientes., será inferior al la del sistema. Mantienen el guidance de sensibilidad de incrementos adicionales en tipos (+100 p.b. en tipos de interés supondría otro +5%/+10% en Margen) y esperan una evolución secuencial del margen creciente, tanto por la mayor rentabilidad del crédito nuevo como porque el 80% de su stock está aún referenciado a un Euribor por debajo del 3%. Con respecto a volúmenes, ven complicado mantener plano el stock en crédito en 2023, tanto por el esperado enfriamiento de la demanda en empresas e hipotecas, como por las amortizaciones anticipadas. En depósitos (-1,4% en 1T’23), el “trasvase” en busca de mayor rentabilidad hacia fondos de inversión/deuda pública se ha ralentizado en marzo/abril pero sí siguen viendo un flujo importante hacia seguros de ahorro, que sostendrá la evolución de esta línea de negocio y las comisiones.