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INFORME DIARIO 23 AGOSTO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CELLNEX, SECTOR CONSTRUCCIÓN.

Caídas semanales a la espera de Jackson Hole
Semana con caídas en las bolsas europeas afectadas por el claro impacto que está teniendo la variante delta en la recuperación económica, las mayores restricciones regulatorias en China y la retirada de estímulos que plasmó las Actas de la Fed. Así, en el Euro STOXX se dejó un -1,72% en la semana, donde los mejores sectores de la semana fueron Hogar y Utilities, mientras que Bienes de Consumo y Retail terminaron con el peor comportamiento relativo. Por el lado macro, en Alemania los precios de producción de julio salieron mejor de lo esperado. En Reino Unido las ventas al por menor de julio estuvieron por debajo de lo esperado. En EE.UU. el presidente de la Fed de Dallas, R. Kaplan, dijo que el impacto de la variante Delta podría provocar un ajuste en su visión sobre el tapering en caso de frenar sustancialmente el crecimiento económico (hasta ahora se mostraba partidario de iniciarlo en octubre).
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas registrarían subidas tras las tímidas ganancias del viernes, las dudas por el aumento de casos Delta y a la espera del jueves con el inicio del J.Hole. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan al alza +0,36% (el S&P 500 terminó plano con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 18,56). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +1,29% y Nikkei de Japón +1,85%).
Hoy tendremos PMI’s preliminares en Alemania y en la Eurozona correspondiente al mes de agosto. En EE.UU. índice Fed de Chicago de julio y venta de viviendas de segunda mano de julio. En Subastas: Alemania (4.000 M euros en letras a 12 meses) y Francia (5.400 M euros en letras a 3, 6 y 12 meses).


CELLNEX, COMPRAR
La CMA (Competition and Markets Authority) dentro del estudio en fase 2 sobre la compra de torres de Hutch UK por parte de CLNX (iniciado el 28 de julio y que se extenderá entre 20-36 semanas adicionales) plantea como solución a potenciales problemas de competencia en R.Unido que un tercero se haga con parte de los activos que desea CLNX y no por el 100%. Con todo, el R. Unido ha dado ahora un nuevo plazo hasta el 2 de septiembre para que los interesados enmienden su análisis.
Noticia negativa de impacto limitado. Aunque hay que esperar a las enmiendas que presenten las compañías, los problemas de competencia (y de venta de activos) podrían limitarse a zonas geográficas concretas del país con mayor concentración. Además, recordamos que la compra de los activos de Hutchison eran 6 operaciones en 6 países y 5 de ellas ya estarían aprobadas, por lo que sólo HT UK estaría pendiente y supondría el 7,2% del EBITDA de CLNX.