DEUTSCHE POST: E-COMMERCE PLAYER (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
El e-commerce y la reactivación económica impulsarán el crecimiento. COMPRAREl impulso del e-commerce en 2020, con impacto muy positivo en Express (~48% EBIT; +65% en 3T’20), le ha permitido elevar el objetivo de EBIT’20 un +16% hasta 4.100/4.400 M euros, nivel que incluso podría superar. A medio plazo las perspectivas también son positivas, con recorrido aún en e-commerce (B2B) y mejora en los negocios más cíclicos, lo que nos lleva a revisar un +7% el EBIT’20/22e, en línea con su escenario en “V” (EBIT’22e >5.300 M euros; +3% TACC’20/22e), situando el P.O. en 47,15 euros/acc. (+9,7% vs anterior). A pesar de las subidas en Bolsa en 2020 (+24% vs ES50 y -26% vs sector), vemos recorrido con un potencial >+15% y un DPA atractivo (~3% yield) con posible recompra de acciones (~1,5%/2% adicional).
Deutsche Post is a mail and logistics services group. In its Mail division, Co. provides domestic and international mail and parcels and is engaged in dialogue marketing, nationwide press distribution services and the electronic services related to mail delivery. Co.'s Express division provides courier and express services to business and private customers globally. Co.'s Global Forwarding, Freight division manages the carriage of goods by rail, road, air and sea, ranging from container transport to solutions for industrial projects. Co.'s Supply Chain division provides warehousing, managed transport and services at every link in the supply chain for customers in a variety of industries.
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