DEUTSCHE POST: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 2019 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
De la conference call de Rdos. 2019 destacamos: P&P (~35% EBIT): continúa la ralentización de los volúmenes por paqueterÃa en Alemania, tras la decisión de Amazon de realizar dicha actividad internamente. En todo caso, su exposición a Amazon a dÃa de hoy es más limitada (~6% ingresos de esta división y ~2% Grupo) y el objetivo en este negocio es continuar aumentando su base de clientes. Esto implÃcitamente deberÃa suponer un mayor margen para la división, dado que la presión en precios será inferior a la que puede ejercer Amazon y asà lo tienen recogido en sus objetivos’20.
 Coronavirus: están empezando a ver una positiva evolución de los volúmenes de Express en China en Marzo (aún no en MercancÃas) y también a nivel global, incluyendo Europa. Además, el impacto por el Covid-19 comentado el 28 de febrero estarÃa más próximo a la parte baja del rango indicado (-60/-70 M euros en EBIT en febrero), aunque mantienen las indicaciones de que aún es pronto para cuantificar con más detalle.
VALORACIÓN
Los comentarios de la conference call nos hacen mantener una visión positiva sobre la compañÃa, donde las medidas de mejora de eficiencia y productividad claramente se está reflejando en sus cuentas y van orientadas a la consecución de su objetivo EBIT’20 ajustado. Esto, unido a las indicaciones positivas sobre la mejora de actividad en China y no deterioro significiativo en Europa, y a la importante corrección de la acción en 2020 (-13% vs ES50) estarÃan detrás de la positiva evolución hoy en mercado (+4% vs ES50).
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