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INFORME DIARIO 12 NOVIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA. LIBERBANK, MASMOVIL, MEDIASET ESPAÑA, SECTOR ELÉCTRICO. EUROPA: DEUTSCHE POST, SAFRAN.

El mercado es escéptico
Ligeras caídas en las bolsas europeas en una sesión sin referencias en EE.UU. En el Euro STOXX lideraron las subidas Media y Alimentación frente a Químicas y Autos, que protagonizaron las mayores caídas. Por el lado macro, en España el PSOE descartó una gran coalición con el PP. En R. Unido el PIB del 3T’19 se desaceleró hasta el 1,0% a/a cayendo al ritmo más bajo desde 2010 mientras la producción industrial de septiembre salió algo peor. En cuanto al Brexit, N. Farage no presentaría candidatos lo que facilitaría las elecciones a los conservadores y aumenta la posibilidad de formar un gobierno con mayoría a favor de B. Johnson. En México la producción industrial de septiembre aceleró su deterioro más de lo previsto. En EE.UU. la prensa cita que el gobierno anunciará un nuevo retraso por otros 6 meses a la decisión sobre la imposición de aranceles a los autos europeos. En China, la venta de autos (según CAAM) moderó su ritmo de contracción en octubre hasta el 4,0% a/a vs 5,2% anterior. Por otro lado, los préstamos y la financiación total avanzó menos de lo esperado en octubre. En Rdos. empresariales en EE.UU. DXC Technology decepcionó.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas vienen con subidas de hasta el +0,3%. Los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,2% (el S&P 500 cerró prácticamente plano respecto al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 12,69%). Los mercados asiáticos que están abiertos cotizan con subidas (Hong Kong +0,48% Japón +0,81%).
Hoy en R. Unido la tasa de paro de septiembre. En Alemania el ZEW de noviembre. En Brasil el índice de actividad económica. En Rdos. empresariales en EE.UU. Tyson Foods, Dr Horton, Linde y Advance Auto entre otros. En subastas: España (5.500 M euros en L6/12M), Italia (6.500 M euros en L12M), Holnada (2.000 M euros en bonos 2029) y Alemania (5.000 M euros en bonos 2021).



EUROPA
DEUTSCHE POST- Rdos. 3T’19 mejores por P&P y Express, confirman objetivos’19/20. COMPRAR
Rdos. 3T’19 mejores en EBIT (942,0 M euros; +150,5% vs +129,5% BS(e) y +130,6% consenso). La mejor evolución viene de P&P (~36% EBIT), donde paquetería continúa evolucionando bien en volúmenes y precios, mientras que Postal recoge el impacto positivo de las subidas de precios. En Express (~54% EBIT) la decisión de optimizar la red logística hace un año deja de penalizar los márgenes y estos vuelven a registrar mejoras (+22 pbs hasta el 10,7% vs -50 pbs en 2T’19). Confirman objetivos (como esperado tras el CMD) aunque su cumplimiento en 2020 (>5.000 M euros vs 4.714 BS(e) y 4.857 consenso) sigue siendo ambicioso. Las indicaciones sobre los negocios más cíclicos serán clave para mantener el buen performance del valor (+37% en 2019; +14% vs ES50 y +7% vs UPS).
Underlyings
DHL GROUP

Deutsche Post is a mail and logistics services group. In its Mail division, Co. provides domestic and international mail and parcels and is engaged in dialogue marketing, nationwide press distribution services and the electronic services related to mail delivery. Co.'s Express division provides courier and express services to business and private customers globally. Co.'s Global Forwarding, Freight division manages the carriage of goods by rail, road, air and sea, ranging from container transport to solutions for industrial projects. Co.'s Supply Chain division provides warehousing, managed transport and services at every link in the supply chain for customers in a variety of industries.

ENCE Energia y Celulosa SA

Ence Energia Y Celulosa is engaged in the manufacture and commercialization of wood pulp and derivatives. Co. divides its activities into the following two business lines: Forest Division: Co. manages timberlands in South America and the Iberian Peninsula. Co. is involved in trading of wood, and supplies solid wood products including: plywood, sawn timber, parquet flooring and glued-edge paneling. Co. is involved in forest and environmental consulting. Pulp Division and Energy Production: Co. is engaged in the production of Eucalyptus globulus-based TCF and ECF paper pulp. Co. is also involved in the generation of electricity through biomass power producing plants.

LINDE AG

Linde is a gases and engineering company based in Germany. Co. operates through two divisions. The Gases division provides a range of compressed and liquefied gases as well as chemicals. Co.'s gases are used in the energy sector, in steel production, chemical processing, environmental protection, and welding, as well as in food processing, glass production and electronics. The Engineering division is engaged in industrial plants construction globally, focusing on market segments such as plants for the production of hydrogen and synthesis gas, air separation and olefins as well as plants for natural gas treatment.

Mediaset Espana Comunicacion SA

Gestevision Telecinco is a television network company based in Spain. Co. heads a group of dependent companies, which form the Telecinco Group. Through its subsidiaries, Co. is engaged in the management and commercial exploitation of a television network. Co.'s television network acquires, produces, and distributes audiovisual content. Co. also sells the network advertising airtime, carried out by its subsidiary. In addition, Co. is involved in the sale of other advertising products; production of news programs; the production and sale of audiovisual property rights; and teleshopping.

Safran S.A.

Safran designs, develops and manufactures high technology electronics through three businesses: Aerospace, Defense and Security. Aerospace includes Aerospace Propulsion (propulsion systems for commercial aircraft, military transport, training and combat aircraft, rocket engines, civil and military helicopters) and Aircraft Equipment (mechanical, hydromechanical and electromechanical equipment); Defense (optronic, avionic and electronic systems); and Security (biometric technologies for fingerprint, iris and face recognition, identity management products, access management and transaction security, including tomographic systems for detection of dangerous or illicit substances in baggage).

Vocento S.A.

Vocento is engaged in the editing, distribution and sale of unit or periodic publications of general, cultural, sport, artistic or any other nature type of information, as well as the printing and sale of printing warehouses and any other activities related to the editorial industry and graphic arts. Co. is also engaged in the establishment, utilization and sale of radio stations, television stations and other types of installations for the emission, production and promotion of audiovisual media, as well as the production, edition and distribution of discs, tapes, magnet phonic tapes, programs, films and all other types of communication media.

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