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INFORME DIARIO 05 AGOSTO + RDOS. EUROPA 2T’25. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: CELLNEX, NATURGY. EUROPA: DHL GROUP.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 2T’25 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

Respiro en las bolsas
Las bolsas europeas se recuperaron de las fuertes caídas del viernes pasado y rebotaron con el impulso de los bancos. Así, en el STOXX 600 la mayoría de los sectores (16/20) cerraron con ganancias, liderados por los financieros Bancos y Seguros frente a Farma y Retail que fueron los que más cayeron. Por el lado macro, en la Eurozona el Sentix de agosto cayó con fuerza en contra de lo esperado hasta el peor registro desde abril, tras el acuerdo arancelario firmado con EE.UU. En EE.UU. los pedidos de fábrica de junio cayeron en línea con lo previsto. Desde la Fed, M. Daly dijo que tras la desaceleración del mercado laboral vista, se acerca el momento de recortar las tasas, siendo probable más de dos este año. En China el PMI de servicios Caixin repuntó más de lo esperado. En Rdos. Empresariales en EE.UU. Tyson Foods presentó mejor, ON Semiconductor en línea.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con ligeras subidas prolongando el rally de ayer y tras la positiva jornada en Asia. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del 0,25% (el S&P 500 terminó con subidas del +0,5% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,66%, Nikkei de Japón +0,70%).
Hoy en la Eurozona el PMI servicios final. En España la producción industrial de junio. En EE.UU. el ISM no manufacturero y la balanza comercial de junio. En Rdos. Empresariales en EE.UU. Pfizer, Zoetis, Marriot y Fox entre otros


ESPAÑA

NATURGY. Venta de un 5,5% de participación. INFRAPONDERAR
Anunció ayer después del cierre, la colocación de un 5,5% de participación (53,4 M acciones) mediante: (i) una colocación acelerada entres inversores institucionales de un 2% del capital (19,3 M acciones), que se ha cerrado al precio orientativo de 25,9 euros/acc. (-7,1% de descuento sobre el cierre de ayer; (ii) la venta de hasta 34,1 M de acciones (3,5% del capital) a una entidad financiera internacional. En este caso, NTGY ha suscrito también un swap con la misma entidad, por el que mantendrá los derechos económicos de la participación. El objetivo de esta colocación es incrementar el free float a niveles>15% (actual 9,6%) de cara a facilitar la inclusión del valor en los índices MSCI. NTGY mantendrá en autocartera un 4,5% del capital y tendrá sobre estas acciones un compromiso de lock up de 60 días y la colocación se liquidará este viernes 7 de agosto. Noticia esperada dado que una de las condiciones de la auto-OPA realizada en junio (9,08% del capital a un precio de 26,5 euros/acc,) era alcanzar un free-float posterior del 19,68% antes de 2027. La cotización se ajustará previsiblemente al precio de la colocación.

EUROPA

DHL Group. Rdos. 2T’25 mejores, mantienen guidance’25. SOBREPONDERAR
Rdos. 2T’25 mejores en EBIT (1.429 M euros (+5,8% vs -0,6% BS(e) y -1,7% consenso), donde las medidas de ahorros de costes y gestión de precios permiten más que compensar un peor comportamiento en volúmenes (B2B se mantiene muy volátil aunque sin cambios significativos y B2C se ralentiza por cautela del consumidor e impacto en comercio Minimis de China/HK a EE.UU.). Destaca Express (~49% EBIT; +6,9% vs 12T’24 y +5% vs consenso), que mejora el margen EBIT +146 pbs hasta el 12,4% (vs 11% esperado). Confirman objetivos 2025 de EBIT >6.000 M euros (vs ~6.100 consenso y ~6.250 BS(e)) con el actual escenario de tarifas/políticas comerciales. Esperamos acogida positiva por la solidez que continúa mostrando la compañía aún en el actual entorno de volatilidad comercial. El valor ha caído c.-12% absoluto (-4% vs Euro STOXX 50) desde los máximos de 2025 en marzo.