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ENAGÁS: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 9MESES'19 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conferencia call de Rdos. 9meses’19 destacamos pocas novedades. El tema central fueron las propuestas de recortes retributivos de CNMC. En este sentido, ENAG ya presentó sus alegaciones en agosto’19. Actualmente CNMC está estudiando estas alegaciones y, según lo que está trascendiendo, se debatirán en el Consejo de la Comisión próximamente. Una vez ocurrido, CNMC enviará al ministerio de economía las propuestas para que éste se la haga llegar al Consejo de Estado para informe preceptivo y no vinculante. En este proceso, ENAG se ha personado ya ante el Consejo de Estado previamente y tendrá conocimiento de la nueva propuesta retributiva cuando llegue nuevamente a este y les dé acceso al expediente.
VALORACIÓN
Noticias de poco impacto. Reiteramos nuestro escenario central y esperamos retrasos en la nueva regulación, al menos en el sector gas (cuya regulación entra en vigor en 2021 vs 2020 para la electricidad). A los niveles de cotización actuales Red Eléctrica, Endesa e Iberdrola descuentan un escenario próximo a cero recortes de CNMC, que si se extrapola al gas ofrecería a Enagás un potencial del +20%.