EUR 100.00 For Business Accounts Only

INFORME DIARIO 20 OCTUBRE + PREVIEWS RDOS. 3T’20 SEMANA 19 A 23 OCTUBRE ESPAÑA Y EUROPA (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ENAGAS, IAG, NH HOTELES, OHL, PRISA. EUROPA: BMW.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados y previews de Rdos.3T’20 que se publicarán esta semana en España y Europa.

La semana arranca con dudas
Las ganancias de primera hora de la mañana tras los datos macro mixtos en China se fueron deshaciendo durante el transcurso de la sesión en parte por el deadline impuesto por N. Pelosi (martes 20) para lograr un acuerdo sobre el paquete de estímulos fiscales y el riesgo de un resultado electoral disputado. Sin embargo, el value volvió a cerrar parte del gap frente al growth a ambos lados del Atlántico destacando el avance de los financieros después de que C. Lagarde comentase que el fondo de recuperación se podría convertir en una herramienta permanente. Así, en el Euro STOXX lideraron los avances los Bancos y los Seguros mientras que Químicas y Hogar presentaron las mayores caídas. En datos, en EE.UU. el repunte inesperado en el índice de confianza de la construcción NAHB de octubre apuntaló el mejor comportamiento en los sectores de materiales y consumo cíclico del S&P 500. En Rdos. empresariales en EE.UU. Halliburton mejor.
Qué esperamos para hoy
Los índices europeos abrirían con caídas inferiores al -0,5% pero con un mejor comportamiento relativo del value con los casos de Covid-19 incrementándose a ambos lados del Atlántico pero con buenas noticias en torno a la vacuna (CEO de Moderna cree que la FDA podrá autorizar el uso de emergencia de la vacuna para diciembre). En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con subidas del +0,2% (el S&P 500 cerró con descensos del -1,0% respecto al cierre en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 29,2%) Los mercados asiáticos cotizan con caídas del orden del -0,5%.
Hoy en EE.UU. viviendas iniciadas y permisos de construcción (septiembre). En Rdos. empresariales en EE.UU. Travelers, Procter&Gamble, Philip Morris, PACCAR y Netflix entre otros. En subastas: Alemania (4.000 M euros en bonos 2022).

ESPAÑA

IAG. Tests para pasajeros y pasillo sanitario con EE.UU.. COMPRAR
Según prensa, el Ministro de Transporte británico aseguró ayer que los tests para pasajeros de aviones comenzarán muy pronto, (con el 1 de diciembre como posible fecha). Dejó entrever que inicialmente se pondrían a prueba con países concretos como los EE.UU. con quien se estaría planteando un pasillo sanitario. En este sentido, algunos medios de prensa británica aseguran que desde hoy se facilitarán tests rápidos para los pasajeros que vuelen a determinados países. Además, el Ministro británico aseguró que presentarán un plan de recuperación para el sector de la aviación en otoño. Noticia positiva. Creemos que toda iniciativa encaminada a recuperar la actividad y confianza de los pasajeros debería favorecer a un sector que está muy castigado ante la falta de visibilidad. El apoyo de las autoridades es vital para que esto suceda y parece que el Gobierno británico está decidido a ayudar, lo que sería muy beneficioso para IAG (British Airways representa ~70% del EBIT normalizado del Grupo).


PRISA. Venta de Santillana España y refinanciación de deuda. VENDER
Anunció ayer la venta de Santillana España (c.20% EBITDA del grupo) a Sanoma por 465 M euros (EV: 9,3x proforma EV/EBITDA’19) en caja (ganancia de capital de 385 M euros vs BDI’21e 36 M euros). También anunció la refinanciación de su deuda (acordada con el 79,7% de los acreedores), por la cuál extienden los vencimientos a 2025 (vs 2022 previo), repagan un crédito sindicado de 400 M euros y obtienen líneas de liquidez adicionales de 110 M euros. El importe de la venta permite reducir la deuda del grupo un c.38%, y deja un ratio de apalancamiento de c.4x en 2021 (desde las c.8x actual) con un impacto en valoración