EUR 100.00 For Business Accounts Only

INFORME DIARIO 19 NOVIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ENCE, FCC, LIBERBANK y MAPFRE. EUROPA: SOCIETE GENERALE

Consolidando niveles
Las pocas novedades en torno a las negociaciones comerciales y la apreciación del euro dejó a los selectivos de Europa con leves pérdidas, a pesar de que EE.UU. alcanzó nuevos máximos. En el Euro STOXX las mayores subidas correspondieron a Inmobiliario y S. Financieros frente a las caídas de los cíclicos que venían protagonizando el mejor comportamiento como Autos y R. Básicos. Por el lado macro, en Europa el Bundesbank espera que la economía se estanque durante el 4T’19, aunque considera bajos los riesgos de recesión y prevé una estabilización del sector manufacturero alemán durante 2020. En este mismo sentido se pronunció L. de Guindos, volviendo a reclamar una política fiscal expansiva en aquellos países con mayor margen. En EE.UU. el índice NAHB de noviembre decepcionó al retroceder ligeramente. Desde la Fed, D. Trump se reunió con J. Powell y le volvió a reclamar tipos más bajos y un dólar más débil. En España Moody’s alerto de la debilidad de un Gobierno PSOE-U. Podemos y de los riesgos de una reversión de la reforma laboral y el incremento del gasto.
Qué esperamos para hoy
Los principales índices europeos abrirían con ligeras ganancias del +0,3%. Los futuros del S&P cotizan con avances del +0,14% (el S&P 500 cerró prácticamente sin cambios respecto al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. subió (VIX 12,46%). Los mercados asiáticos que están abiertos cotizan mixtos (Hong Kong +1,17% Japón -0,53%).
Hoy en EE.UU. las viviendas iniciadas y los permisos de construcción de octubre. En Rdos. empresariales en EE.UU. Home Depot, TJX Cos, Kohl’s entre otros. En subastas: España (3.500 M euros en letras a 3 y 9 meses).


EUROPA

SOCIETE GENERALE. ¿Que esperar del ID del 20/11?. VENDER
No creemos que el ID sobre la división IFBS (c.48% del BDI) vaya a ser un catalizador, dado que no se modificarían objetivos. En capital (+160 p.b. en el año hasta 12,5%), GLE va más holgado, pero tiene que seguir haciendo delivery para absorber los impactos regulatorios. Ajustamos estimaciones de BDI’19-21 +3% y P.O. +6% hasta 31,2 euros/acc. (+10,3% potencial), pero seguimos cautos para 4T’19, dónde esperamos varios efectos que desluzcan la evolución. Tras el rally desde agosto (+30%; +10% vs sector), GLE ha cerrado el descuento vs comparables y vemos poco margen de outperformance en el corto plazo.