ENI: RDOS. 4T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Rdos. 4T'20 vs 4T'19:EBIT: 488,0 M euros (-73,0% vs -68,4% BS(e) y -75,1% consenso);
BDI: 66,0 M euros (-87,9% vs -50,0 M euros BS(e) y -40,0 M euros consenso).
Rdos. 2020 vs 2019:
EBIT: 1.898 M euros (-77,9% vs -77,0% BS(e) y -384,0 M euros consenso);
BDI: -741,0 M euros (2.877 M euros en 2019 vs -857,0 M euros BS(e) y -847,0 M euros consenso).
Rdos. 4T’20 peores que nuestras estimaciones (por Corporate), pero en línea con el consenso en EBIT y ligeramente mejores en BDI por menores impuestos. Destacar que en Exploración & Producción han estado por encima de lo esperado (802 M euros vs 751 M euros BS(e) y 700 M euros consenso), por un mejor margen. La producción cae un -11% en línea con lo esperado. Por su parte Gas&Power, ha estado algo por encima (31 M euros de EBIT ajustado vs -70 M euros BS(e) y -80 M euros consenso) por mejor aportación de GGP y ENI Gas, luz y Renovables. Por el lado negativo, en Refino&Química (-104 M euros de EBIT vs -10 M euros BS(e) y consenso) han estado muy afectados por el débil margen de Refino (caída de -95% vs 4T’19).
Con todo, Rdos. 4T’20 aún fuertemente afectados por el Covid-19, y donde no esperamos un impacto significativo, a la espera del outlook’21 y presentación Estratégica 2021/24 esta tarde a las 13:30h. COMPRAR. P.O. 10,00 euros/acc. (potencial +9,93%).
Eni is engaged in the oil and gas exploration and production, gas marketing operations, management of gas infrastructures, power generation, petrochemicals, oil field services and engineering industries. Co.'s operations are divided into three segments; Exploration and Production (oil and natural gas exploration and field development and production, as well as LNG operations), Gas and Power (supply, trading and marketing of gas and electricity, managing gas infrastructures for transport, distribution, storage, re-gasification, and LNG supply and marketing), and Refining and Marketing (supply of crude oil, refining and marketing of refined products). Co. maintains operations in 73 countries.
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