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ESSILORLUXOTTICA: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL VENTAS 3T’20 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de sus Ventas 3T’20 destacamos:
 En cuanto a la evolución del Covid-19, la compañía manifiesta que debido a los cierres derivados de los confinamientos en Europa lo razonable sería ver un menor tráfico en las ópticas que en los últimos meses pero en cualquier caso el efecto negativo sería significativamente menos intenso que lo visto en marzo’20. A nivel ilustrativo, EL resalta que el crecimiento en octubre’20 ha sido claramente positivo, lo que aporta confianza en un entorno de relativa normalidad.
 En relación a la adquisición de Grandvisión siguen manifestando el racional estratégico de la compra de la compañía y se muestran optimistas en que los litigios judiciales que actualmente sobrevuelan la operación les sean favorables (recordamos que EL presentó una demanda contra Grandvisión ante la falta de detalles económicos aportados por la compañía desde la aparición del Covid-19).
 En cuanto al dividendo, la compañía manifiesta que la decisión será tomada en diciembre y no aportaron más detalles en cuanto a la cuantía y/o fecha de pago (recordamos que la compañía canceló su DPA’19 de 2,23 euros/acción, 2,1% yield a finales de 1T’20 como medida para preservar la mayor liquidez posible).
VALORACIÓN
Si bien la Conference Call no ha aportado grandes novedades, pensamos que el mensaje sigue siendo favorable y que en un entorno normalizado la recuperación debería ser prácticamente en “V” (en línea con lo visto en Desarrollados en 3T). Con todo, la falta de visibilidad en puntos clave (búsqueda del futuro CEO, impacto efectivo de las sinergias y resultado final de la operación con Grandvisión) contrarresta en parte de dicha mejoría, lo que justifica la tibia acogida de estas ventas en el día de hoy (-1,5% vs ES50).