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INFORME DIARIO 19 ABRIL + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 1T’24. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: NATURGY. EUROPA: ESSILORLUXOTTICA, L’ORÉAL, SCHNEIDER ELECTRIC.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 1T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.


El Ibex vuelve a ser el mejor de Eurozona
Sesión sin referencias macroeconómicas importantes, pendientes de la tensión en Oriente Medio ante los temores de que el conflicto pudiera incrementarse. Mientras, ha comenzado la campaña de Rdos en España con Bankinter y ha sentado bien a los bancos e impulsado nuevamente al Ibex. En cuanto a los sectores del STOXX 600, lideraron las subidas Bancos y Utilities frente a las mayores pérdidas de Tecnología y Servicios Financieros. En el lado macroeconómico, en EE.UU. la Fed de Filadelfia de abril repuntó por encima de lo esperado, la venta de viviendas de segunda mano de marzo cayó más de lo previsto y el desempleo semanal bajó en contra de lo esperado. Mientras, un aluvión de comentarios de miembros de la Fed (Williams, Bostic, Mester y Bowman) retrasando el inicio de los recortes de tipos hasta finales de año. En Japón la inflación general y subyacente se moderó ligeramente más de lo esperado en marzo. Por el lado geopolítico, Israel atacó a Irán con drones en las inmediaciones de Isfahan, donde se encuentran las instalaciones nucleares. En Rdos. empresariales en EE.UU. Blackstone y Netflix publicaron mejor de lo esperado, KeyCorp peor. Por su parte, la taiwanesa TSMC presentó resultados mejor de lo esperado pero revisó a la baja la demanda de chips para el conjunto de 2024.
Qué esperamos para hoy
Tras los ataques de Israel con drones a Irán, las bolsas abrirían con caídas superiores al -1,0% en un movimiento de aversión al riesgo con el sector petrolero respaldado por el repunte del Brent. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con caídas del -0,90% (el S&P 500 terminó ayer con caídas del -0,62% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino -0,84%, Nikkei de Japón -2,59%).
Hoy en R. Unido las ventas al por menor de marzo. En México las ventas al por menor de febrero. En Rdos. Procter&Gamble y American Express entre otros.


EUROPA

ESSILORLUXOTTICA. Ventas 1T’24 sólidas y en línea con lo previsto. COMPRAR
Ventas 1T’24 sólidas y en línea con lo previsto (+3,0% vs +3,5% BS(e) y +3,2% consenso) gracias a un sólido LfL (+5,5% vs + 7,1% en 4T’23 +5,8% BS(e)) y que pese a quedarse por debajo del de 4T’23 sigue en niveles netamente saludables. Por divisiones, destacamos a Direct to Customer (52% ventas, +6,3% vs +6,1% en 4T’23 y +5,9% BS(e)). A nivel geográfico, la evolución más discreta la hemos visto en Norteamérica (46% ventas), que se queda en un crecimiento del +1,7% LfL, mientras que en el resto del mundo, los LfLs siguen alrededor del dígito sencillo algo – doble dígito. Con todo, pensamos que si bien los Rdos. tienen puntos positivos (ligados a pricing, evolución de e-commerce y a la acogida de los productos con Meta) pensamos que a los niveles actuales, gran parte de esa dinámica positiva ya estaría recogida, especialmente cuando tras la buena evolución reciente del valor (+2,7% vs ES50 en 2024) cotiza prácticamente en máximos históricos.

L’ORÉAL. Ventas 1T’24 mejores de lo esperado con aceleración de LfLs. VENDER
Ventas 1T’24 mejores con un crecimiento LfL del +9,4% (vs +6,6% esperado y +6,9% en 4T’23) y del +8,1% ajustado, con aportación positiva de volúmenes y precio/mix. Por categorías, Productos de Consumo (~37% ventas; +11,1% LfL) y Productos Dermatológicos (~18%; +21,9% LfL), más que compensa una evolución más discreta en Lujo (~34%; +1,8% LfL). Por mercados, Europa (~33%) mantiene crecimientos de doble dígito (+12,6% LfL), lo que unido a la fortaleza de emergentes, más que compensa una recuperación aún gradual en North Asia (~24% ventas; -1,1%). De cara al resto del ejercicio se mantienen optimistas sobre la evolución del sector y reiteran sus indicaciones de aumentar cuota de mercado (sin cuantificar). Esperamos acogida positiva hoy con los datos publicados y tras haber corregido el valor c.-7% desde los máximos de 2024 (-14% vs Euro Stoxx 50).