FCC: MANTIENE DIVIDENDO (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
Acaba de anunciar en la convocatoria de JGA una propuesta de pago de dividendo único en formato scrip de 0,40 euros/acc. (+0%; yield 4,7%). Esta propuesta será sometida a aprobación en su próxima JGA (3 junio’20 en segunda convocatoria) y delegará en el Consejo la facultad de señalar la fecha de pago y demás condiciones del dividendo.Noticia positiva en la medida de que nosotros no descartábamos recortes o incluso cancelaciones. A pesar de que FCC cuenta con un endeudamiento controlado (~3,6x DFN/EBITDA a 1T’20) y liquidez disponible >1.500 M euros (~40% DFN) aún no estaba claro si la compañÃa decidirÃa tomar una visión más prudente. El hecho de que lo mantenga lanza un mensaje positivo respecto al impacto de Covid-19 en su negocio. Con la revisión de estimaciones que planeamos realizar, en un escenario de recuperación en “V†(-13% en EBITDA’20e) rebajarÃamos nuestro P.O. menos del -7% dejándolo en niveles de 13 euros/acc. (+54% potencial) y en uno negativo recuperación en “U†(-20% en EBITDA’20e y -14% media 2020/21) llegarÃamos a un P.O. de 12,1 euros/acc. (+43% potencial), por esto mantenemos COMPRAR.
Fomento de Construcciones y Contratas is the parent company of a group engaged in sanitation services, cleaning, maintaining, purification and distribution of water, construction of highways, hydraulic works, marine works, air and rail transport infrastructure, urban developments, housing, non-residential buildings, office buildings, toll highways, parking garages, marinas and water treatment plants. Co. is also engaged in the manufacture and sale of cement and cement infrastructures, such as precast concrete elements; and in the financial markets, and real estate development, leasing and tourism.
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