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INFORME DIARIO 02 DICIEMBRE (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: FCC, IBERDROLA, TALGO. EUROPA: PROSUS.

Semana marcada por la festividad en EE.UU. y el riesgo en Francia
La semana vino marcada por la festividad del día de Acción de Gracias en EE.UU. permitiendo cierta estabilidad en los activos de riesgo, lo que llevó al Euro STOXX 50 a recuperar los 4.750 puntos y al Ibex a volver a situarse por encima de los 11.600. Por otro lado, el ruido político en Francia tensionó la prima de riesgo a la espera de concesiones por parte del gobierno para sacar adelante los presupuestos. En el STOXX 600, los mejores sectores fueron B. Consumo e Inmobiliario mientras que Retail y Químicas terminaron con las mayores caídas. Por el lado macro, en la Eurozona la inflación general de noviembre repuntó en línea con lo esperado pero con la subyacente repitiendo el 2,7% interanual anterior frente al 2,8% esperado. En Francia, las negociaciones para los presupuestos se estancan y la extrema derecha amenaza con una moción de confianza en los próximos días. En EE.UU, según Mastercard las ventas en tienda se habrían estancado frente a 2023 mientras que las online repuntaron un +14,6%. En China, tanto el PMI manufacturero oficial como el de Caixin repuntaron más de lo esperado (50,3 y 51,5 respectivamente) mientras que el PMI no manufacturero se mantuvo en 50,0. En Japón, el Gobernador del BoJ advirtió que las próximas subidas de tipos están cerca.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con caídas con la incertidumbre política francesa de fondo. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con caídas del -0,2% (el S&P 500 el viernes con recortes del -0,1% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,8%, Nikkei de Japón +0,6 %).
Hoy en la Eurozona el PMI manufacturero final de noviembre y la tasa de desempleo de octubre. En EE.UU. ISM de manufacturas y gastos de construcción de octubre. En Brasil y México el PMI manufacturero de noviembre.


EUROPA

PROSUS. Rdos. 1S’25 en línea en ventas, con muy buena evolución del EBITDA. SOBREPONDERAR.
Acaba de publicar Rdos. 1S’25 (semestre fiscal a 30 de septiembre’24) totalmente en línea con nuestra estimación en ventas consolidadas (operaciones continuas) que crecen un +21% (vs +21% BS(e) y +24% consenso). Por divisiones, destacamos el crecimiento en Pagos&Fintec (+28% vs +20% BS(e)). Por su parte, el EBITDA consolidado de E-Commerce está claramente por encima de lo esperado (+229 M dólares vs +164 M dólares BS(e)), lo que muestra un fuerte avance en la rentabilidad de los negocios. Con todo, esperamos una acogida ligeramente positiva para el valor (recordamos que la evolución de Tencent recogida en estos Rdos. ya es conocida) que en 2024 sube un +33% vs Euro STOXX50.