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INFORME DIARIO 18 MAYO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: GLOBAL DOMINION, REPSOL.


Las dudas mantienen al Ibex clavado en los 9.200 puntos
Pese a que han aumentado las probabilidades entre demócratas y republicanos para alcanzar un acuerdo antes del 1 de junio en el techo de deuda, la incertidumbre continúa y mantuvo la indefinición en las bolsas europeas una jornada más mientras que EE.UU. repuntaba apoyada en la banca regional (depósitos al alza de Western Alliance). Así, los mejores sectores en positivo del Euro STOXX fueron Retail e Industriales, frente a las mayores caídas de Servicios Financieros y Alimentación. Desde la macro, en la Eurozona la inflación final de abril confirmó el 7% a/a preliminar con la subyacente en el 5,6% a/a, que mantiene tasas superiores al 5% desde noviembre’22. La venta de coches en abril se incrementó en un +17,2% interanual alcanzando el noveno mes consecutivo de repuntes. En EE.UU. las viviendas iniciadas repuntaron en línea con lo esperado mientras que los permisos de construcción lo hicieron menos de lo esperado. Por otro lado, tanto Biden como el líder Republicano del Congreso se mostraron confiados en poder alcanzar un acuerdo para elevar el techo de deuda para las próximas semanas. En Japón las exportaciones e importaciones avanzaron menos de lo esperado lo que apunta a que la fortaleza del consumo no se repetirá en el 2T’23.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas cotizarían con subidas del +0,5% con buen comportamiento de bancos. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caídas del -0,08% (el S&P 500 terminó ayer con avances del +0,64% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 16,87). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,34%, Nikkei de Japón +1,67%).
Hoy, actas del BCE. En EEUU. la venta de viviendas de segunda mano de abril y el índice de la Fed de Filadelfia de mayo. En México reunión del Banco Central. En subastas: España (6.500 M euros en bonos 2025, 2027, 2028 y 2043).


ESPAÑA
GLOBAL DOMINION. Plan estratégico 2023-26: Sin grandes sorpresas. COMPRAR
Su PE 2023-26 marca como objetivo un EBITDA’23 de 150 M euros (vs 132 M consenso) impulsado por la consolidación de su filial IPP de renovables. A medio plazo un crecimiento en ventas superior al >+5% TACC’23-26 (vs +5,3% BS(e)) y del +>7% en EBITDA (vs +6,3% BS(e)). Apunta a una DFN “cero” en 2026 y reitera el payout de 1/3 del BDI. En renovables, mantendrá participaciones minoritarias en sus concesiones sin descartar ventas puntuales para generar caja y cristalizar valor. Revisaremos estimaciones para adaptarnos al guidance, sin impacto relevante esperado en P.O. Seguimos viendo potencial por valoración, aunque pensamos que necesitará hacer delivery en su nuevo enfoque para cerrar el descuento.