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El Covid-19 apenas deberÃa tener impacto en su negocio y revisamos estimaciones de manera testimonial reiterando P.O. (37,3 euros/acc.;+24% potencial). Tras caer un -12% desde el comienzo de la crisis (+20% vs IBEX) cotiza a 16,8xEV/EBITDA’21e, con un atractivo descuento de –36% respecto a CSL vs –24% histórico. Incluso en nuestro escenario negativo (4 trimestres en recesión y vuelta en “Uâ€) donde revisarÃamos –15% el EBITDA en 2020-21 por falta de suministro de plasma (poco probable tras los acuerdos estratégicos en EE.UU.) el impacto en P.O. serÃa limitado (
GRIFOLS: SIN MIEDO A COVID-19 (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
Sin miedo a Covid-19. Reiteramos COMPRAR.El Covid-19 apenas deberÃa tener impacto en su negocio y revisamos estimaciones de manera testimonial reiterando P.O. (37,3 euros/acc.;+24% potencial). Tras caer un -12% desde el comienzo de la crisis (+20% vs IBEX) cotiza a 16,8xEV/EBITDA’21e, con un atractivo descuento de –36% respecto a CSL vs –24% histórico. Incluso en nuestro escenario negativo (4 trimestres en recesión y vuelta en “Uâ€) donde revisarÃamos –15% el EBITDA en 2020-21 por falta de suministro de plasma (poco probable tras los acuerdos estratégicos en EE.UU.) el impacto en P.O. serÃa limitado (
Underlying
Grifols (GRF SM)
Provider
Sabadell
Luis Arredondo
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