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INFORME DIARIO 28 0CTUBRE + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 3T’24. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: GRIFOLS. EUROPA: PHILIPS.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 3T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.


Los mercados descuentan una victoria de Trump
Semana marcada por el repunte de las rentabilidades soberanas ante el aumento de probabilidades de una victoria de D. Trump en las elecciones de la semana que viene. El Ibex se atascó en su intento de asaltar los 12.000 puntos y perdió casi un -1,0% en la semana, en línea con el resto de índices europeos. Así, en el STOXX 600, la semana deparó pérdidas en la mayoría de sectores (15/20) lideradas por Seguros e Inmobiliario frente a las ganancias de Viajes&Ocio y Energía. Por el lado macro, en la Eurozona la M3 de septiembre repuntó más de lo esperado. En Alemania el IFO de octubre repuntó más de lo previsto (por primera vez en 5 meses). En España la tasa de desempleo del 3T’24 cayó más de lo previsto hasta su nivel más bajo desde 2008 (el 11,2%). En EE.UU. los pedidos de bienes duraderos cayeron menos de lo previsto en septiembre y la confianza del consumidor de la U. de Michigan final se revisó al alza más de lo esperado. En Japón, el partido de coalición del PM resultó derrotado en las elecciones parlamentarias por primera vez desde 2009 y en 30 días habrá una sesión para elegir nuevo PM, aunque podría continuar el actual (Ishiba). En China los beneficios industriales acentuaron su ritmo de contracción en septiembre hasta el -27,1% interanual frente al -17,8% anterior. En Rdos empresariales en EE.UU. AON y Centene publicaron resultados mejores a los esperados, Colgate en línea.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con subidas del orden del +0,5% pero con el sector petrolero lastrado por la caída del Brent. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con subidas del +0,5% (el S&P 500 terminó el viernes con recortes del -0,5% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,2%, Nikkei de Japón +1,8%).
Hoy en España las ventas al por menor de septiembre. En Rdos. empresariales en EE.UU. Ford y ON Semiconductor entre otros


EUROPA

PHILIPS. Rdos. 3T’24 en línea en operativo por Royalties, rebajan guidance debido a la baja demanda en China. SOBREPONDERAR
Rdos. 3T’24 en línea con lo previsto en EBITA Aj. que alcanza los 516 M euros (+12,9% vs +14,2% BS(e) y +12,9% consenso) debido a la aportación extra de Royalties, que compensa la débil evolución de CC y PH. En cuanto a las ventas, éstas se han situado por debajo 4.377 M euros (-2,1% vs +0,9% BS(e) y +0,6% consenso). Así, los márgenes se quedan en el 11,8% (vs 11,5% previsto y 10,2% en 3T’23), algo que dada la manera de conseguirlo no debería ser un catalizador. En base a la debilidad vista en China, revisan a la baja su guidance de LfL en Ventas (+0,5/+1,5% vs +3/+5% antes que compara con 3,5% previsto por el consenso) y sitúan su margen previsto en la parte alta ~11,5% (vs 11/11,5% antes y 11,5% previsto por el consenso). Pensamos que si bien en general la dinámica subyacente es positiva, la muy negativa evolución en China es algo inesperado, que a falta de comentarios en la Conference Call (10:00h) donde puedan detallar las causas podría dar lugar a una acogida negativa. El valor sube un +45% en 2024 (+32% vs Euro STOXX 50).