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A pesar de la buena evolución de IAG en 2023 (+28% vs +3% LHA o -5% AF), su performance de medio plazo es negativo (>-60% vs pre pandemia). El mercado estaría poniendo en precio un potencial deterioro operativo que sería compatible con una fuerte debilidad en precios (-4% vs 2023 BS(e)) y un aumento del coste de combustible del +10% vs escenario base, lo que nos parece cauto y poco realista teniendo en cuenta el entorno y las dinámicas actuales (precios en máximos, infracapacidad, cadenas de suministros, etc.). Revisamos estimaciones por el mejor entorno de precios, siendo más positivos a corto plazo y más prudentes a largo (TACC EBIT ’22/26e +33% vs 34,5% anterior). IAG cotiza a ~5x EV/EBITDA’24 vs ~6x histórico y ~7x competidores.
IAG: HARD LANDING METIDO EN PRECIO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Hard landing en precio. Ajustamos P.O. a 2,50 euros/acc. (+4% vs anterior; +41% potencial). COMPRARA pesar de la buena evolución de IAG en 2023 (+28% vs +3% LHA o -5% AF), su performance de medio plazo es negativo (>-60% vs pre pandemia). El mercado estaría poniendo en precio un potencial deterioro operativo que sería compatible con una fuerte debilidad en precios (-4% vs 2023 BS(e)) y un aumento del coste de combustible del +10% vs escenario base, lo que nos parece cauto y poco realista teniendo en cuenta el entorno y las dinámicas actuales (precios en máximos, infracapacidad, cadenas de suministros, etc.). Revisamos estimaciones por el mejor entorno de precios, siendo más positivos a corto plazo y más prudentes a largo (TACC EBIT ’22/26e +33% vs 34,5% anterior). IAG cotiza a ~5x EV/EBITDA’24 vs ~6x histórico y ~7x competidores.
Underlying
International Consolidated Airlines Group SA
International Airlines Group is an international scheduled airline and global premium airlines. Co.'s principal place of business is London with significant presence at Heathrow, Gatwick and London City airports.
Provider
Sabadell
Rafael Bonardell
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