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IAG: MEDIDAS ANUNCIADAS POR EL COVID-19 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De las medidas anunciadas por la compañía para hacer frente al Covid-19 destacamos:
 Reducción de capacidad: Ésta será de un -7,5% en 1T’20 vs 2019 y de un -75% en abril y mayo. Estimamos que sólo estas medidas suponen una reducción de capacidad para el año en su conjunto de un -15% aproximadamente.
 Medidas de eficiencia y guidance: Se nombran explícitamente medidas como reducir todo tipo de “gasto discrecional” y de IT (no necesario), dejar aviones excedentes en tierra, suspender temporalmente contratos de trabajo y plantear bajas voluntarias, reducir o diferir inversiones. No se aportan detalles concretos sobre los recortes, y se asegura que con la visibilidad actual no es posible facilitar un guidance “preciso”.
 Situación Financiera: A 12 de marzo tienen efectivo por 7.350 M euros y líneas de crédito por 1.900 M euros, en total ~9.300 M euros de liquidez. Esto está por encima de los ~8.800 M euros de fin de 2019.
 Retraso en los Cambios directivos: Dadas las circunstancias Willie Walsh (actual CEO) retrasa su salida de la compañía y se mantiene a Luis Gallego como CEO de Iberia por el momento. La intención es dar estabilidad a la dirección hasta que el escenario sea más concreto.
VALORACIÓN
Las medidas están en línea con las comentadas en prensa y por otras aerolíneas, si bien no se concreta su impacto y la compañía indica que no le es posible de dar una estimación precisa de BDI’20e. Esperamos más detalles en la conference call que mantendrá la compañía hoy a las 9 a.m. hora española.