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Reiteran el mensaje de fuerte recuperación en el 3T’21, gracias al fin de las restricciones y a la elevada demanda embalsada. Destacan que Iberia ha tenido un resultado operativo positivo (~21 M euros) y Vueling esta en break even. Las pérdidas vendrían principalmente de British Airways y Aer Lingus. Destacan también los buenos resultados en el ocio premium y primeros signos de recuperación en el tráfico de negocios (Iberia 80% sobre niveles 2019 y 40% sobre 2019, respectivamente).
Air Europa: siguen viendo la compra como estratégica, pero o encuentran un punto en común entre CE, Gobierno de España y Globalia o no cerrarán el acuerdo. Han presentado una nueva propuesta con soluciones para salvar la operación ante la CE, pero hasta el 4 de enero no esperan respuesta.
En cuanto a las perspectivas, reiteran lo comentado en la presentación. Según la tendencia de reservas vista en las últimas semanas (con las reservas en el Atlántico Norte en niveles casi pre pandemia), esperan una media del 60% de la capacidad sobre 4T’19 para el 4T’21 con incremento mensual hasta alcanzar c. 70% en diciembre. Mas allá, esperan para el verano de 2022, alcanzar el 90% de la capacidad (sobre 2019) en todas las geografías, mientras que el 100% en el Atlántico Norte. De cumplirse, IAG dejaría de tener pérdidas.
La liquidez pro forma a cierre de octubre es de 12.100 M euros vs 10.600 M euros del 3T’21, lo que junto con las perspectivas diluye el riesgo a una posible ampliación de capital.
VALORACION
Mensajes positivos, a pesar de que el guidance 2021 está por debajo de los esperado a nivel de EBIT (-3.000 M euros guidance vs -2.800 M euros consenso), pero las perspectivas de capacidad para 2022 están muy por encima y de cumplirse supondría un adelanto de 2 años a nuestras estimaciones. Además, en este entorno y con la liquidez actual, se diluye el riesgo a una posible ampliación de capital. El valor ha llegado a caer un -3% y ahora sube un 3,3% impulsado también por las noticias sobre los datos de la efectividad de la píldora de Pfizer que estaría en alrededor del 90% pero con una muestra aún limitada (menos de 800 personas). COMPRAR. P.O. 2,70 euros/acc. (potencial +36,78%).
IAG: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 3T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Los principales mensajes de la conference call de Rdos. 3T’21 de IAG han sido: Reiteran el mensaje de fuerte recuperación en el 3T’21, gracias al fin de las restricciones y a la elevada demanda embalsada. Destacan que Iberia ha tenido un resultado operativo positivo (~21 M euros) y Vueling esta en break even. Las pérdidas vendrían principalmente de British Airways y Aer Lingus. Destacan también los buenos resultados en el ocio premium y primeros signos de recuperación en el tráfico de negocios (Iberia 80% sobre niveles 2019 y 40% sobre 2019, respectivamente).
Air Europa: siguen viendo la compra como estratégica, pero o encuentran un punto en común entre CE, Gobierno de España y Globalia o no cerrarán el acuerdo. Han presentado una nueva propuesta con soluciones para salvar la operación ante la CE, pero hasta el 4 de enero no esperan respuesta.
En cuanto a las perspectivas, reiteran lo comentado en la presentación. Según la tendencia de reservas vista en las últimas semanas (con las reservas en el Atlántico Norte en niveles casi pre pandemia), esperan una media del 60% de la capacidad sobre 4T’19 para el 4T’21 con incremento mensual hasta alcanzar c. 70% en diciembre. Mas allá, esperan para el verano de 2022, alcanzar el 90% de la capacidad (sobre 2019) en todas las geografías, mientras que el 100% en el Atlántico Norte. De cumplirse, IAG dejaría de tener pérdidas.
La liquidez pro forma a cierre de octubre es de 12.100 M euros vs 10.600 M euros del 3T’21, lo que junto con las perspectivas diluye el riesgo a una posible ampliación de capital.
VALORACION
Mensajes positivos, a pesar de que el guidance 2021 está por debajo de los esperado a nivel de EBIT (-3.000 M euros guidance vs -2.800 M euros consenso), pero las perspectivas de capacidad para 2022 están muy por encima y de cumplirse supondría un adelanto de 2 años a nuestras estimaciones. Además, en este entorno y con la liquidez actual, se diluye el riesgo a una posible ampliación de capital. El valor ha llegado a caer un -3% y ahora sube un 3,3% impulsado también por las noticias sobre los datos de la efectividad de la píldora de Pfizer que estaría en alrededor del 90% pero con una muestra aún limitada (menos de 800 personas). COMPRAR. P.O. 2,70 euros/acc. (potencial +36,78%).
Underlying
International Consolidated Airlines Group SA
International Airlines Group is an international scheduled airline and global premium airlines. Co.'s principal place of business is London with significant presence at Heathrow, Gatwick and London City airports.
Provider
Sabadell
Rafael Bonardell
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