Report
EUR 50.00
For Business Accounts Only
 Mantienen su objetivo de margen EBIT en 12/15% (vs 13,3% medio BS(e) en 2019/21 y ~13% del consenso).
 Reducen su estimación de crecimiento de AKO’s medio en 2019/23 del +6% al +3,4% (vs +4,1% BS(e) en 2019/21).
 Dejan de dar previsión de EBITDAR medio para 2019/23, que hasta ahora era de ~7.200 M euros para 2019/23.
 Rebajan el objetivo de crecimiento medio de BPA del +12% anual al +10% anual, por el menor crecimiento de capacidad comentado (vs +11% consenso).
 Cambian su objetivo de Capex que pasan a dar en términos de inversión bruta (vs inversión neta antes) y que será de 4.700 M euros medio anual en 2020-22 (vs inversión neta de 2.600 M euros previa). El capex bruto incluye “inversión total en flota, productos para clientes, TI e infraestructura antes de ingresos por la venta de propiedades, plantas, equipamiento y activos intangiblesâ€.
 Pasan a aportar un guidance de flujo de caja apalancado para el accionista (vs flujo de caja para el accionista antes). La definen como “la caja generada en el periodo excluyendo retornos a los accionistas (es decir, dividendos ordinarios, dividendos especiales y recompra de acciones) e incluyendo contribuciones a los fondos de pensiones, pagos por reestructuraciones, movimientos en el fondo de maniobra y flujos de caja derivados de actividades financieras (excluyendo retornos a los accionistas)â€. La principal diferencia vendrá por tanto porque la nueva guÃa tiene en consideración los pagos a fondos de pensiones y reestructuraciones, asà como el circulante y los flujos de caja derivados de actividades financieras. Por tanto, nos parece ahora una definición más realista. El LFCF que prevén es de 2.100 M euros/año en 2020/2022 (vs EFCF de ~2.500 M euros previo).
 Aportan objetivo de apalancamiento de
IAG: MENSAJES DEL CAPITAL MARKETS DAY (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
De los objetivos planteados por IAG en su CMD la primera lectura es la siguiente: Mantienen su objetivo de margen EBIT en 12/15% (vs 13,3% medio BS(e) en 2019/21 y ~13% del consenso).
 Reducen su estimación de crecimiento de AKO’s medio en 2019/23 del +6% al +3,4% (vs +4,1% BS(e) en 2019/21).
 Dejan de dar previsión de EBITDAR medio para 2019/23, que hasta ahora era de ~7.200 M euros para 2019/23.
 Rebajan el objetivo de crecimiento medio de BPA del +12% anual al +10% anual, por el menor crecimiento de capacidad comentado (vs +11% consenso).
 Cambian su objetivo de Capex que pasan a dar en términos de inversión bruta (vs inversión neta antes) y que será de 4.700 M euros medio anual en 2020-22 (vs inversión neta de 2.600 M euros previa). El capex bruto incluye “inversión total en flota, productos para clientes, TI e infraestructura antes de ingresos por la venta de propiedades, plantas, equipamiento y activos intangiblesâ€.
 Pasan a aportar un guidance de flujo de caja apalancado para el accionista (vs flujo de caja para el accionista antes). La definen como “la caja generada en el periodo excluyendo retornos a los accionistas (es decir, dividendos ordinarios, dividendos especiales y recompra de acciones) e incluyendo contribuciones a los fondos de pensiones, pagos por reestructuraciones, movimientos en el fondo de maniobra y flujos de caja derivados de actividades financieras (excluyendo retornos a los accionistas)â€. La principal diferencia vendrá por tanto porque la nueva guÃa tiene en consideración los pagos a fondos de pensiones y reestructuraciones, asà como el circulante y los flujos de caja derivados de actividades financieras. Por tanto, nos parece ahora una definición más realista. El LFCF que prevén es de 2.100 M euros/año en 2020/2022 (vs EFCF de ~2.500 M euros previo).
 Aportan objetivo de apalancamiento de
Underlying
International Consolidated Airlines Group SA
International Airlines Group is an international scheduled airline and global premium airlines. Co.'s principal place of business is London with significant presence at Heathrow, Gatwick and London City airports.
Provider
Sabadell
Francisco Rodriguez
Other Reports on these Companies
Other Reports from Sabadell
Unfortunately, this report is not available for the investor type or country you selected.
Browse all ResearchPool reportsReport is subscription only.
Thank you, your report is ready.
Thank you, your report is ready.