EUR 100.00 For Business Accounts Only

INFORME DIARIO 25 ABRIL + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 1T’23. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: ENAGAS, IAG, SANTANDER. EUROPA: LINDE.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 1T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.


El calendario marca el ritmo
Las bolsas europeas terminaron planas en una sesión marcada por el calendario de presentaciones empresariales del 1T’23 (esta semana presentarán las grandes tecnológicas como Microsoft, Meta y Amazon.com). En el Euro STOXX los mejores sectores fueron cíclicos como Químicas y Energía mientras que Tecnología y Telecomunicaciones registraron las mayores ventas. Desde la macro, en Alemania el IFO de abril avanzó menos de lo esperado por la caída de la situación actual. Desde el BCE, Schnabel y Villeroy dejaron la puerta abierta a 2 subidas de tipos de 25 p.b.. En EE.UU. el índice nacional de actividad de la Fed de Chicago de marzo se mantuvo en línea con lo esperado mientras que el índice manufacturero de Dallas se contrajo en abril más de lo esperado. Por el lado geopolítico Europa y Japón se resisten a apoyar la propuesta de EE.UU. de prohibición total de exportaciones a Rusia. En Rdos. Empresariales en EE.UU. Coca-cola en línea, Whirpool y First Republic Bank muy por encima pero este último reveló salidas de depósitos por 100.000 M dólares.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas europeas abrirían con caídas del -0,3% con peor comportamiento de cíclicos como bancos y tecnología. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con recortes del -0,35% (el S&P 500 terminó ayer con subidas del +0,40% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 16,89). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino -0,90%, Nikkei de Japón +0,15%).
Hoy en México el índice de actividad IGAE de febrero. En EE.UU. las ventas de viviendas nuevas de marzo, la confianza del consumidor de abril y el índice Richmond manufacturero de abril. En Rdos. empresariales en EE.UU. PepsiCo, General Motors, Moody’s, McDonald’s y 3M entre otros. En subastas: Alemania (6.000 M euros en bonos 2025).


ESPAÑA

ENAGAS. Rdos. 1T’23 en línea. Sin impacto. Cierra la venta del 50% Morelos. COMPRAR.
Rdos. 1T’23 en línea con lo esperado por nosotros y consenso en BDI (54,6 M euros vs 52 BS(e) y 53 M euros consenso) mientras que el EBITDA se sitúo en 173,6 M euros, -21% vs 1T’22 (vs 172 M euros BS (e ) y 173 M euros consenso). Estos Rdos. permiten a ENAG alcanzar su guidance de EBITDA 2023 c. 770 M euros (en línea con consenso y BS (e) ) y en BDI c. 310/320 M euros (que incluiría la plusvalía de la venta del 50% del Gasoducto de Morelos Morelos c. 40 M euros, que ENAG habría cerrado hoy, y se contabilizaría en 2T’23). Reitera el dividendo con cargo a 2022 de 1,72 euros/acc (9,6% yield) y el pago de dividendo complementario (1,032 euros/acc; 5,76% yield) será el 6 julio. No esperaríamos impacto de estos Rdos. en cotización. Conference (9:00 hrs).

SANTANDER. Rdos. 1T’23, mejor en comisiones, ROF y CoR. Algo peor en M. Intereses y costes. COMPRAR
Rdos. 1T’23 ligeramente peor de lo esperado en M. Intereses (+15% vs 1T’22 y 15,5% consenso) con crecimiento de los volúmenes en un +4% vs 1T’23 y con relevante repricing de los préstamos a pesar de contar con mayor beta. Muy buen dinamismo de las comisiones (+8% vs 1T’22 y vs 5,8% esperado) que junto a unas ROF elevadas avala el M. Bruto (+13,2% vs 1T’22 y vs +11,7% consenso). Los costes se comportan ligeramente peor y el CoR algo mejor (1,05% y vs