EUR 50.00 For Business Accounts Only

IBERDROLA: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 1T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de Rdos. 1T’21 destacamos:
 La ejecución del plan 20/25 va por delante de lo previsto. IBE es optimista en cuanto a la consecución del guidance 2021 (BDI 3.700/3.800 M euros vs nuestra estimación 3.600 y el consenso 3.700) ante el buen comienzo del año gracias a la mejora de la demanda, incremento de inversiones, nuevos marcos tarifarios, incremento de precios o mantenimiento de la eficiencia operativa. En este guidance excluyen algunos ajustes negativos fiscales que se producirán por el incremento del impuesto de sociedades del 19% al 25% a partir de 2023 en R.Unido, y que tendrá un impacto en impuestos diferidos de ~450 M euros en 2021 (sin efecto en caja); dicho impacto se intentará compensar con otros de efecto positivo (como la devolución del canon hidráulico 2013/14, c.250 M euros para IBE según nuestras estimaciones). Por otro lado, destacan la continuidad a lo largo del año del buen comportamiento visto en Avangrid (filial americana, 81,5% IBE, 17% EBITDA, que incrementó el guidance en la publicación de Rdos. 1T’21 el pasado 4/05) y Neoenergía (filial brasileña, 52,45% IBE, 11% EBITDA).