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INFORME DIARIO 14 FEBRERO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 4T’23. PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: IBERDROLA, SECTOR INMOBILIARIO, TELEFÓNICA. EUROPA: AHOLD, SIEMENS

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los previews de Rdos. 4T’23 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.

La inflación se resiste y dispara la toma de beneficios
Fuertes correcciones en las bolsas de Europa, que sufrieron después de las ampliaciones de las curvas de deuda tras la decepción en la inflación estadounidense. Así en el STOXX 600 todos los sectores terminaron en rojo, siendo los mejores Seguros y Energía (después de las subidas del Brent) mientras que Tecnología e Inmobiliario fueron los que sufrieron las mayores correcciones. Por el lado macro, en Alemania el índice ZEW de febrero mejoró de forma inesperada, aunque la partida de situación actual se deterioró más de lo previsto. En R. Unido la tasa de desempleo ILO bajó más de lo esperado y las ganancias salariales se moderan menos de lo previsto lo que dibuja un mercado laboral muy tenso. En EE.UU. la inflación general se moderó menos de lo previsto hasta el 3,1% interanual en enero mientras la subyacente retuvo inesperadamente el 3,9% anterior frente al descenso esperado, reflejando una notable fortaleza el componente de servicios. En Rdos. Empresariales Colca Cola y Moodys mejor, Marriot decepciona en guidance y Airbnb decepciona. Por otro lado, la encuesta de BofA refleja el mayor optimismo de los gestores de los últimos 2 años (las dudas sobre la recesión pierden peso notablemente) al igual que la exposición a renta variable.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas extenderían la recogida de beneficios de ayer con caídas de hasta el -0,3%. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan planos (el S&P 500 terminó ayer con recortes del -0,20% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con caídas (CSI 300 chino cerrado, Nikkei de Japón -0,69%).
Hoy en R. Unido la inflación de enero. En la Eurozona la producción industrial de diciembre, empleo del 4T’23 y segunda lectura del PIB 4T’23. En Rdos. Empresariales Cisco, Kraft Heinz y Williams entre otros.


EUROPA

AHOLD DELHAIZE. Rdos. 4T’23 mejores en EBIT, guidance’24 en línea. COMPRAR.
Rdos. 4T’23 mejores en EBIT (996 M euros; -2,9% vs -11,0% BS(e)) por el buen comportamiento del margen en EE.UU. (~72% EBIT; +40 pbs hasta el 5,2% vs 4,5% esperado), cerrando así el ejercicio con un margen EBIT del Grupo del 4,1% (vs 4,0% esperado). Objetivos 2024 sin sorpresas, anuncian margen EBIT >4% (vs c.4,1% BS(e) y 4% consenso), donde los ahorros de costes deberían compensar la presión en márgenes y el impacto negativo de una mayor penetración del canal online. Elevan la retribución al accionista con un dividendo de 1,1 euros/acc. (+5%; 4,2% yield), que se une a la recompra de acciones de 1.000 M euros ya conocida (~4% sobre capitalización). Esperamos acogida positiva por la buena gestión operativa mostrada, sobre todo tras la discreta evolución de los últimos 6 meses (-15,4% absoluto; -24,5% vs Euro Stoxx 50).