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INDITEX: PREVIO RDOS. 4T’23 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Esperamos sólida evolución en Rdos. 4T’23 y buenas indicaciones de trading update. COMPRAR
Esperamos una positiva evolución en ventas comparables (publica 13/03) con un c.+13% (fuerte inicio del 4T y sólida demanda) y c.+8% a nivel reportado por efecto negativo de tipo de cambio. El margen bruto mejorará c.+75 pbs hasta el 53,6% en 4T’23 (por menores aprovisionamientos) mientras que el resto de costes seguirán bajo control, aunque creciendo a un ritmo algo superior a las ventas (margen EBIT c.+30 pbs vs 4T’22 hasta el 15,1%). Esperamos buenas indicaciones del 1T’24 (feb./~12-mar), con ventas moderándose (crecimiento inferior al doble dígito), objetivo’24 de estabilidad en margen bruto (+/-50 pbs) y DPA’23 de 1,41 euros/acc. (c. +18%; 3,4% yield) que debería ser positivo en cotización (sube c.+3% en 2024 vs Ibex 35 y c.+15% vs competidores).