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INFORME DIARIO 16 ENERO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: ESPAÑA: SECTOR BANCOS, REPSOL. EUROPA: KERING.

La inflación progresa adecuadamente
Los datos de inflación de diciembre en EE.UU. mostraron que los componentes core se siguen moderándose, lo que deja espacio a seguir bajando tipos a los bancos centrales. En el STOXX 600 todos los sectores presentaron subidas siendo los mejores Inmobiliario y Retail mientras que B. Consumo y Alimentación terminaron a la cola y prácticamente planos. Por el lado macro, en R. Unido la inflación general y subyacente se moderaron más de lo esperado en diciembre. En España el dato de inflación final confirmó el repunte de la general hasta el 2,8% y la subyacente hasta el 2,6%. En la Eurozona la producción industrial avanzó menos de lo previsto en noviembre. En EE.UU. la inflación general repuntó en diciembre en línea con lo previsto por la contribución de la energía mientras que la subyacente se situó por debajo. Por otro lado, el índice Empire de la Fed de NY de enero retrocedió más de lo esperado. Finalmente, el libro Beige de la Fed describe un mayor dinamismo de la actividad y buenas perspectivas para 2025. En Japón, los miembros del BoJ adelantan que una subida de tipos en la reunión del 24 de enero sería muy oportuna. Por el lado geopolítico, finalmente se ha acordado un alto el fuego entre Israel y Hamas cuyo cumplimiento tendrá un seguimiento permanente desde El Cairo. En Rdos. Empresariales del 2024 JP Morgan, Goldman Sachs y BlackRock todos presentaron beneficios por encima de lo esperado.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían con subidas del orden del +0,3% con buen comportamiento de las tecnológicas (respaldadas por los buenos resultados y perspectivas de TSMC) y el lujo (buenos resultados de Richmond). En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con avances del +0,1% (el S&P 500 terminó ayer con subidas del +0,5% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan con subidas (CSI 300 chino +0,1%, Nikkei de Japón +0,3%).
Hoy en Alemania la inflación final de diciembre. En R. Unido el PIB de noviembre. En la EE.UU. los precios de importación de diciembre, el paro semanal, el índice de la Fed de Filadelfia de enero, las ventas al por menor de diciembre y el índice de confianza de construcción residencial (NAHB) de enero. En Rdos. Empresariales del 4T’24 Morgan Stanley, Bancorp, BofA, M&T Bank entre otros.


ESPAÑA

REPSOL. Trading statement 4T’24 refleja mejora operativa aun con baja producción. Revisamos a la baja P.O. y mantenemos SOBREPONDERAR
La producción sigue floja en 4T’24 (554 Kboe/d vs 553 Kboe/e 3T’24) lo que sitúa el acumulado anual en el rango bajo del guidance (570/600 Kboe/d guidance). Igualmente, el precio del Brent, como esperado, empeora hasta 74,7 d/b en el 4T’24, aunque se logra el guidance anual (c. 80 d/b). Por el lado positivo destaca la ligera mejora en el trimestre del margen de refino (hasta 4,8 d/b vs 4 d/b 3T’24: y 6,6 d/b anual vs 7 d/b guidance) y del precio del gas H.Hub (hasta 2,8 d/MBtu vs 2,2 d/MBtu; y 2,3 d/MBtu anual vs 2,4 d/MBtu guidance). En Rdos. 4T’24 (20-feb) esperamos un BDI 4T’24e ajustado c. 595 M euros (+6% vs 3T’24) en línea con consenso. Tras ajustar estimaciones (-7% BDI promedio 24e/26e) y producción para el período (promedio 560 Kboe/d vs 585 anterior; por M&A como Colombia) bajamos P.O. c. -10% hasta 15,16 eur/acc pero mantenemos SOBREPONDERAR. Esperaríamos acogida neutra hoy.