AIR LIQUIDE: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL VENTAS 1T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
De los comentarios de la conference call de Rdos. destacamos: Entorno operativo: Han visto una mejora generalizada en las principales áreas geográficas, que continúa salvo en algunos sectores que se están quedando rezagados como Oil & Gas y construcción no residencial. Estos últimos siguen afectando en buena medida a sus Rdos. de EE.UU. (~40% ventas), que además se ha visto penalizada por las condiciones climáticas extremas de febrero, si bien todo apunta a que en abril la senda de recuperación evidente continúa.
Precios/márgenes: Están desarrollando una serie de “campañas de precio” en Europa y EE.UU. que serán más evidentes en 2T’21 y que deberían dar lugar a un crecimiento del +1%/+2% sin problema. Por otra parte dicen estar muy confiados en poder cumplir con su guidance de “mejorar el margen EBIT” y dejan entrever que ésta mejora previsiblemente será mayor en 1S’21 que en 2S’21, puesto que buena parte de ésta viene de medidas de eficiencia que se implantaron en la segunda parte de 2020.
VALORACIÓN
En general los comentarios transmiten un mensaje positivo, dentro de la prudencia que caracteriza a AI. En todo caso parece evidente que la recuperación de la actividad industrial es un hecho y que los sectores que han quedado rezagados, empiezan a dar síntomas de mejora. En este entorno creemos que AI seguirá aportando noticias positivas y cumplirá con su guidance, por lo que mantenemos la visión favorable en el valor.
L'Air Liquide is engaged in the market of gases for industry, health and the environment. Oxygen, nitrogen, hydrogen, and rare gases make up Co.'s core activities. Co. structures its activities in three segments: Gas and Services, Engineering and Technology, and Other activities. The Gas and Services segment comprises four business lines: Industrial Merchant, Large Industries, Healthcare and Electronics; Engineering and Technology designs, develops and builds industrial gas production plants for Co. and third parties; and the Other Activities segment develops welding and cutting edge technologies, and markets deep-sea diving and swimming equipment to professionals and privates individuals.
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