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Sabadell
Francisco Rodriguez
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AIR LIQUIDE: RDOS. 2020 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 4T'20 vs 4T'19:
Ventas: 5.232 M euros (-5,1% vs -5,7% BS(e) y -6,0% consenso);
Rdos. 2020 vs 2019:
Ventas: 20.485 M euros (-6,5% vs -6,7% BS(e) y -6,8% consenso);
EBIT: 3.790 M euros (-0,1% vs -2,0% BS(e) y -2,1% consenso);
BDI: 2.341 M euros (+4,4% vs +3,0% BS(e) y +2,3% consenso).
Rdos. ligeramente mejores de lo esperado tanto en EBIT como en BDI. Destaca la buena evolución del margen EBIT que queda en el 18,5% (vs 18,2% BS(e) y consenso) y que supone un incremento de +120 pbs frente a 2019. Esta mejora que queda en +80 pbs excluyendo el efecto de la energía y compara con los +50 pbs esperados, beneficiándose de planes extraordinarios de ahorro de costes que han supuesto +20 pbs.
En cuanto a las perspectivas, AI considera que en un 2021 con confinamientos limitados en 1S y recuperación en 2S, podrán incrementar el margen operativo (vs +40 pbs BS(e) y consenso) y crecer en BDI a tipos constantes (vs +10% BS(e) y +9% consenso). En definitiva, unos Rdos. sin grandes titulares, pero con sesgo positivo, que podrían ayudar a que la acción recupere cierta tracción tras la evolución reciente (-1% vs ES50 en 2021). Esperamos más detalles en la conference call de las 10:30h. COMPRAR. P.O. 160,00 euros/acc. (potencial +16,36%).
10/02/2021 3 ES
Underlying
Air Liquide SA
Air Liquide SA

L'Air Liquide is engaged in the market of gases for industry, health and the environment. Oxygen, nitrogen, hydrogen, and rare gases make up Co.'s core activities. Co. structures its activities in three segments: Gas and Services, Engineering and Technology, and Other activities. The Gas and Services segment comprises four business lines: Industrial Merchant, Large Industries, Healthcare and Electronics; Engineering and Technology designs, develops and builds industrial gas production plants for Co. and third parties; and the Other Activities segment develops welding and cutting edge technologies, and markets deep-sea diving and swimming equipment to professionals and privates individuals.

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