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Sabadell
Francisco Rodriguez
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AIR LIQUIDE: VENTAS 1T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Rdos. 1T'21 vs 1T'20:
Ventas: 5.334 M euros (-0,7% vs -2,4% BS(e) y -2,2% consenso).

Ventas 1T’21 mejores de lo esperado (-0,7% vs -2,4% BS(e) y -2,2% de consenso), con un crecimiento orgánico claramente por encima (+3,8% vs +2% BS(e), +2,1% de consenso y +2% en 4T’20) en todas las líneas salvo Electronics (~9% ventas). En concreto el negocio de Gases (~96% ventas; y que engloba Electronics) crece orgánicamente un +2,8% (vs +1,8% previsto y +1,6% en 4T’20), apoyado en la recuperación de Industrial Merchant (~44%), que presenta ya crecimientos positivos (recuperación de los volúmenes, aumento en precios y una fuerte actividad en China; +0,3% vs -3,2% en 4T’20). Por su parte, Large Industries (~28%) presenta una buena evolución con un +3% orgánico aún estando penalizado por las condiciones meteorológicas en EE.UU de mediados de febrero y que justifican la desaceleración frente al +4,7% en 4T’20. Por último, destacar la aceleración vista en Healthcare (~18%) con un crecimiento del +10% desde el +8% del 4T’20.
). Por su parte, Large Industries (~28%) presenta una buena evolución con un +3% orgánico aún estando penalizado por las condiciones meteorológicas en EE.UU de mediados de febrero. Por último, destacar la aceleración vista en Healhcare (~18) con un crecimiento del +10% desde el +8% del 4T’20.
Las perspectivas para 2021 se mantienen positivas y AIR confirma su guidance, que implica “aumentar su margen operativo” (vs +40% de consenso y BS(e)) y “crecer en BDI recurrente” (vs plano BS(e) y consenso). Esperamos buena acogida, máxime tras la mala evolución reciente del valor (-7% vs ES50 en 2021 y -8% vs Linde). Esperamos tener más detalles en la conference call: 10:30h. COMPRAR. P.O. 160,00 euros/acc. (potencial +13,20%).
23/04/2021 1 ES
Underlying
Air Liquide SA
Air Liquide SA

L'Air Liquide is engaged in the market of gases for industry, health and the environment. Oxygen, nitrogen, hydrogen, and rare gases make up Co.'s core activities. Co. structures its activities in three segments: Gas and Services, Engineering and Technology, and Other activities. The Gas and Services segment comprises four business lines: Industrial Merchant, Large Industries, Healthcare and Electronics; Engineering and Technology designs, develops and builds industrial gas production plants for Co. and third parties; and the Other Activities segment develops welding and cutting edge technologies, and markets deep-sea diving and swimming equipment to professionals and privates individuals.

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