EUR 100.00 For Business Accounts Only

INFORME DIARIO 22 AGOSTO (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME. ESPAÑA: LIBERBANK, UNICAJA. EUROPA: SECTOR AUTOS

Las bolsas se apoyan en los posibles estímulos
A pesar de que Francia vea ahora un Brexit sin acuerdo como escenario central y de que Trump se desdijera de sus declaraciones del día anterior sobre la posibilidad de bajar impuestos en EE.UU, las principales bolsas registraron subidas del +1,0% o superiores apalancadas en unos buenos resultados en EE.UU. En el Euro STOXX todos los sectores terminaron con subidas lideradas por B. Consumo e Industria mientras que Bancos y Telecos estuvieron a la cola. Por el lado macro en EE.UU. la venta de viviendas de segunda mano aumentaron en julio en línea con lo esperado. Por otro lado, las actas de la Fed revelaron la falta de consenso entre los miembros en torno a los tipos de interés pero sugieren recortes adicionales de al menos otros 25 p.b. en lo que consideran sus miembros una re calibración de mitad de ciclo apuntando así a que la Fed espera retomar las subidas a futuro. En Japón el PMI de manufacturas de agosto mejoró ligeramente pero se mantiene en por debajo de 50 al igual que los pedidos del exterior mientras que el PMI de servicios repuntó notablemente apuntando a un crecimiento sólido del consumo en el 3T antes de la subida de impuestos en el 4T. En Rdos. Empresariales en EE.UU. Lowe y Target Corp sorprendieron al alza.

Qué esperamos para hoy
Apertura moderadamente bajista tras el rebote de ayer. En estos momentos, los futuros del S&P cotizan con caías del -0,1% (el S&P 500 cerró un -0,10% por debajo del precio al que cotizaba al cierre de los mercados en Europa). La volatilidad en EE.UU. bajó (VIX 15,80%). Los mercados asiáticos cotizan a la baja (Japón plano y Hong Kong -1,0%).
Hoy destacan en la Eurozona la confianza del consumidor y el PMI manufacturero y de servicios preliminar de agosto. En Rdos. Empresariales en EE.UU. Gap y Salesforce, entre otros.


SECTOR AUTOS EUROPA
Según prensa, FCA (Fiat) y Renault habrían reanudado las negociaciones para su fusión, si bien no se aportan detalles concretos acerca de cuál sería el eventual acuerdo entre ambas. Recordamos que FCA retiró la oferta que había realizado por Renault (27/05) a principios de Junio pese a que estaban “totalmente convencidos del racional de la operación”, aduciendo que no se daban las condiciones políticas adecuadas (en Francia, donde el Estado posee el 15% de Renault y es su principal accionista ) para que la combinación de ambos grupos salga adelante. Noticia positiva ya que el aumento de la concentración podría ser netamente favorable para el sector, dado que redundaría en mejora de la eficiencia y un aumento de los márgenes. Con todo, creemos que el ruido alrededor de la operación continuará y aunque somos optimistas en cuanto a la fusión, ésta no debería tener un cierre “limpio” dadas las condiciones políticas que se quieren incluir en el acuerdo (que no se pierdan empleos ni en Francia ni en Italia, algo poco probable en integraciones industriales) y la complicación añadida que supone Nissan (con quien Renault tiene una alianza a largo plazo). Así, pensamos que el sector debería acoger con tibieza estas noticias (en línea con lo sucedido a finales de mayo con el anuncio de fusión) dado que la incertidumbre por la guerra comercial tiene una mayor relevancia a corto plazo.