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LIBERBANK: REUNIÓN CON LA COMPAÑÍA (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Hemos realizado hoy un Road show virtual con LBK, dónde la compañía nos ha transmitido mensajes positivos y que transmiten confianza en cuanto al riesgo de incremento de morosidad relacionada con el Covid-19 y a las palancas y flexibilidad que tiene el banco para hacer frente a la presión en rentabilidad en los próximos años. Cotizando a c.0,2x P/TE pensamos que el valor tiene bajo riesgo de caída, mientras que el recorrido al alza, ya sea por el soporte del M&A o por la ejecución de alguna de las medidas descritas es elevado. Con respecto a un hipotético M&A con Unicaja, A los precios actuales las cotizaciones respectivas descuentan un canje 40%LBK/60%UNI, buen punto de partida para retomar las negociaciones y que podrían llevar a un canje algo más favorable para LBK (42%/58%). Reiteramos COMPRAR.