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INFORME DIARIO 18 JULIO + RDOS. ESPAÑA Y EUROPA 2T’24. IDEAS DESTACADAS Y PREVIEWS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

COMPAÑÍAS QUE APARECEN EN EL INFORME: EUROPA: NOKIA, PERNOD RICARD.

Incluido en el informe diario de hoy, y durante toda la campaña de resultados, incorporamos al final una presentación con los resultados destacados en positivo y negativo y previews de Rdos. 2T’24 que se publicarán en España y Europa en los próximos días.


La guerra comercial y tecnológica vuelve a sacudir a los mercados
Nueva jornada de caídas en Europa, pendientes de la reunión de hoy del BCE y las posibles indicaciones sobre futuros recortes de los tipos de interés. Mientras, se acentuaron las caídas del sector Tecnológico ante los riesgos de que EE.UU. intensifique las restricciones comerciales contra China en el sector de chips. Así, en el STOXX 600 los mejores sectores fueron Químicas y Telecomunicaciones mientras que Tecnología y Retail fueron los que más cayeron. Por el lado macro, en la Eurozona la inflación final de junio confirmó el dato preliminar en el 2,5% a/a y la subyacente en el 2,9%. En EE.UU. la producción industrial de junio aceleró su crecimiento más de lo esperado mientras que los permisos de construcción y viviendas iniciadas de junio subieron más de lo previsto. El Gobierno de Biden estaría considerando restricciones sobre Tokyo Electron y ASML por el acceso a las tecnologías de chips y podrían incluirse sanciones adicionales en compañías con vínculos con Huawei. Desde la Fed, C. Waller reconoció que se estaban acercando al punto donde puedan reducir los costes de financiación. En Japón, exportaciones e importaciones de junio moderaron su ritmo de avance más de lo esperado. En Rdos. empresariales en EE.UU. del 2T’24 US Bancorp y Citizens mejor de lo esperado, Prologis en línea.
Qué esperamos para hoy
Las bolsas abrirían nuevamente con caídas que se podrían animar tras la reunión del BCE. En estos momentos, los futuros del S&P 500 cotizan con avances del +0,23% (el S&P 500 terminó ayer con caídas del -0,24% con respecto al nivel al que estaba al cierre de las bolsas europeas). Los mercados asiáticos cotizan mixtos (CSI 300 chino +0,33%, Nikkei de Japón -2,10%).
Hoy reunión del BCE. En Francia se elige al presidente de la Asamblea Nacional. En R. Unido el número de parados y la tasa de desempleo. En EE.UU. la fed de Filadelfia de julio, el indicador adelantado de actividad y el desempleo semanal. En Rdos. Empresariales en EE.UU. Netflix, Dominos Pizza, M&T Bank entre otros. TSMC en Taiwan.


ESPAÑA

Resultados España 2T’24 destacados y resto previews.
De los valores que publican en los próximos días destacamos en negativo Vidrala (publica el 24/07), porque tras el profit warning de Verallia de la semana pasada, en el que rebajaban sus expectativas de ingresos y EBITDA 2024 debido a la debilidad de la demanda, vemos riesgo de que VID decepcione. Dicho lo anterior, ni el mix geográfico ni de producto de Verallia (ni las estimaciones de partida) son exactamente iguales a los de VID.


EUROPA

NOKIA. Rdos. 2T’24 mejores en EBIT (ayudados por un one off). Mantienen guidance’24. SOBREPONDERAR
Acaba de publicar Rdos. 2T’24 peores en ventas pero mejores en EBIT (-32,4% vs -36,5% BS(e) y -40,4% consenso) por Redes (171 M euros EBIT vs 9 M euros BS(e)) que se beneficia de un one off por la resolución del contrato de AT&T (+150 M euros de ventas). Por otra parte, los Rdos. no incluyen ya el negocio de cable submarino (c. 250 M euros reportados en actividades para la venta) y sin ese efecto las ventas estarían en línea con nuestras estimaciones. Con todo, mantienen el guidance’24, e indica que siguen viendo mejora en los pedidos.
Los Rdos. son de difícil lectura por el cambio de perímetro y el one-off comentado, pero de fondo siguen mostrando una situación de la demanda compleja. Tras subir el valor un +8% vs Euro Stoxx 50 en 2024, hoy podría haber una acogida negativa.