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OHL: ABANDONA EL ACUERDO DE EXCLUSIVIDAD CON CAABSA - SE ENFRÍAN LAS POSIBILIDADES DE FUSIÓN (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Acaba de comunicar que ha acordado con Caabsa dar por finalizado el periodo de exclusividad que se habían otorgado para estudiar la posible operación de fusión entre OHL y el negocio de construcción de Caabsa. Confirma no obstante que Grupo Villar Mir (30,6% de OHL) mantiene conversaciones con la familia Amodio (100% de Caabsa) para una posible venta de parte de su paquete accionarial de OHL.
Recordamos que la operación planteada incluía la integración del negocio de construcción de Caabsa en OHL mediante una fusión por absorción, que hubiese dado a la mexicana una participación entre el 31% y el 35% de OHL. Además, Caabsa haría una aportación de 50 M euros (~31% capitalización OHL) en efectivo.
Noticia que viene a confirmar los rumores en prensa de los últimos días y que no debería sorprender teniendo en cuenta la excepcionalidad de la situación generada por Covid-19. Entendemos que la prioridad de OHL estará ahora en optimizar su posición de liquidez (55 M euros caja neta y ~850 M euros de caja BS(e)) y en minimizar el impacto de Covid-19 en su negocio. En cualquier caso, valoraríamos positivamente una posible venta de la participación de Villar Mir en la medida en que obtendría caja (~50 M euros a precios actuales) para hacer frente a las deudas del Grupo Villar Mir, de las cuales ~120 M euros serían a favor de OHL (Deuda de Pacadar).