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ORANGE: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 4T’19 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de Rdos. 4T’19 destacamos:
 Francia (44% ventas): Siguen viendo un mercado con un nivel alto de competencia, pero la dinámica sigue mejorando y ven un cambio de los competidores hacia una actividad más racional. Esto les ha permitido rebajar el nivel de promociones en 4T’19, lo que se ha trasladado al ARPO de +1,5 euros (+2% vs 4T’18).
 España (13% ventas): Ante el entorno de elevada competencia, continúan favoreciendo la estrategia de preservar la base de clientes de valor (en el 4T’19 han ofrecidos datos ilimitados para los planes del segmento alto), y adaptar su portfolio de marcas para defenderse en los segmentos medio-bajo.
 Ahorros de costes. Indican que la ambición de conseguir ahorros 1.000 M euros en 2023 (7% de la base de costes’19) son ahora un objetivo formal.
VALORACIÓN
Pocas novedades en esta conference call de Rdos, donde destacamos por el lado positivo los mensajes de confianza en Francia, y el compromiso firme respecto al objetivo de ahorro de costes a largo plazo. Estos mensajes positivos han servido para que el valor hoy suba un +2,5% vs ES50, tras el castigo recibido desde la celebración del Investor Day del pasado 4 de diciembre (-15% vs ES50 desde entonces).