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SEMANAL MERCADOS: RDOS. 2T'21, MÁS SOPORTE QUE CATALIZADOR PARA LAS BOLSAS (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Desde el fin de la campaña de Rdos. 1T’21 el S&P500 y el Euro STOXX han subido en torno a un +2% mientras que España ha perdido cerca de un -2% en el mismo período. Parece que la euforia no tiene fin aunque es verdad que en las últimas semanas hemos visto recogida de beneficios en algunos sectores del Euro STOXX como Viajes&Ocio, R. Básicos, Seguros, Construcción y Energía y en general un mejor comportamiento del Growth vs Value a ambos lados del Atlántico. Seguimos pensando que la pérdida de momentum en los indicadores adelantados y las mayores sorpresas macro negativas penalizarán también las revisiones de BPA y acentuarán las dudas sobre la reflación en el 2S’21. Ratificamos así nuestro posicionamiento neutral en Bolsas, esperando que la campaña de Rdos. 2T’21 sirva de soporte pero difícilmente sea ya un catalizador.