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SOLARIA: PREVISIÓN DE RDOS. 1T’22 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

SLR publicará Rdos. 1T’22 el lunes 30 de mayo (18h conference call) donde también actualizará su plan estratégico’22-25. No esperamos que se haya instalado un número relevante de MW por lo que esperamos que las ventas 1T’22 deberían alcanzar los ~31 M euros (+36% vs 1T’21) y el EBITDA se aproxime a ~22 M euros (+12% vs 1T’21). Otras de las claves será ver el impacto del entorno macro. Mas allá de lo comentado, esperamos que SLR en la actualización del plan estratégico’22-25 aporte una mayor visibilidad. Tras el rally de la acción en el año (+31% absoluto; +30% vs Ibex y +38% vs sector) y desde la guerra (+72% absoluto; +69% vs Ibex y +61% vs sector) mantenemos el P.O. de SLR en Bajo Revisión (desde 21,70 euros/acc.) a la espera de tener mayor visibilidad. Para llegar a potenciales superiores al +20% necesitaríamos asumir en nuestro modelo al menos 2.500 MW de mayor capacidad instalada a futuro (21% de los 12.000 MW del plan a 2030) y que tan solo incremente su capex/MW en un +10% desde 2022 (0,44M euros/MW vs 0,4M euros/MW actuales y BS(e)).