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Sabadell
Alvaro del Pozo
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TOTAL: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 3T'19 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

De la conference call de Rdos. 3T’19 destacamos:
 Plan de desinversiones: Consideran que progresan favorablemente respecto al objetivo de desinvertir 5.000 M de dólares de activos en el periodo 2019/2020. A 9meses’19 la venta de activos alcanza los 1.582 M dólares, a los que hay que sumar c. 1.000 M dólares adicionales de operaciones de venta pendientes de cierre, con lo que ya habrían conseguido c. 50% del objetivo.
 Remuneración al accionista. Confirman que su prioridad sigue siendo cumplir con el objetivo de crecimiento del dividendo (+5%/+6% en los próximos años: c. 6% yield), y por el momento mantienen el plan de recompra de acciones por 5.000 M dólares hasta 2020, del que quedan pendientes de ejecutar 2.350 M dólares (1,7% capitalización), de los cuales 600 M dólares se recomprarán en el 4T’19 (8 días de trading asumiendo un 25% del volumen).
VALORACIÓN
No ha habido novedades significativas en la conference call de estos Rdos 3T’19. Destacamos las buenas perspectivas respecto al plan de desinversiones por 5.000 M dólares para el periodo 2019/20, particularmente positivo en el entorno de actual volatilidad de los precios del crudo. Tras c. 2/3 años de fuerte actividad para la renovación de activos del portfolio, TOT se encuentra actualmente centrada en el delivery de sus objetivos, y en mantener un break-even orgánico (pre dividendo) c. 30$/b, que le permita cumplir con sus objetivos de remuneración al accionista comentados.
30/10/2019 3 ES
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Total SE
Total SE

Total is an international integrated oil and gas company also active in solar and biomass energy sources. Co. engages all aspects of the petroleum industry, including Upstream operations (oil and gas exploration, development and production, and LNG (Liquefied Natural Gas)) and Downstream operations (refining, petrochemicals, specialty chemicals, marketing and marketing and trading and shipping of crude oil and petroleum products). In addition, Co. is engaged in the coal mining and power generation sectors. Co.'s worldwide operations are conducted through three business segments: Upstream, Refining & Chemicals, and Marketing & Services.

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