VIDRALA: LA BOTELLA MEDIO LLENA (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
Vemos la botella medio llena. COMPRAR.Iniciamos cobertura de VID con recomendación de COMPRAR y P.O. de 108,6 euros/acc (potencial +21%). Aunque el retorno total de la acción ha sido del +422% en la última década (con TACC de BPA de +11%) creemos que todavía ofrece una atractiva historia de crecimiento a precios razonables gracias a los actuales niveles de tipos de interés y las mejores perspectivas de la industria, hoy mucho más disciplinada que hace 10 años. Esperamos un crecimiento 2020/2025 del +2,3% (TACC) en ventas y del +5,4% en BPA gracias a mejoras de eficiencias por mayores niveles de utilización. Cotiza a 10,7x EV/EBITDA'20e, con prima vs media sectorial (9,4x) y vs histórico (8,3x) creemos que justificada mayor rentabilidad, por tipos de interés y mejora de ROCE de +4 pp vs histórico.
Vidrala SA is a Spain-based company principally engaged in the glass industry. The Company operates through two segments: Spain and European Union. The Company's activities include the production, distribution and sale of glass bottles and containers used in the food and beverages industries. The Company conducts its own research and development (R&D) operations. It operates production plants and melting furnaces located in such countries, as Portugal, France, Belgium and Italy. The Company owns such subsidiaries as Crisnova Vidrio SA, Inverbeira Sociedad de Promocion de Empresas SA, Gallo Vidro SA, Castellar Vidrio SA, Corsico Vetro SRL, MD Verre SA, Omega Immobiliere et Financiere SA, Investverre SA and CD Verre SA.
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