VINCI: MENSAJES DE LA CONFERENCE CALL RDOS. 4T’21 (ANÁLISIS BANCO SABADELL)
De la conference call de Rdos. 4T’21 destacamos: La principal clave ha estado en los comentarios de los negocios ligados a construcción (41% EBIT, que incluiría tanto Energie como Construction). Así, DG confirma que a futuro el foco no estará puesto en el crecimiento sino en la mejora de márgenes EBIT (4,7% en 2021) para lo que tratarán de ser más selectivos con nuevos proyectos, algo que pueden hacer por la fortaleza del pipeline. En este sentido, ACS Industrial debería generar unos ingresos de ~5.500 M euros en 2022, que está por debajo de 2020 (5.850 M euros) debido a que el perímetro de la adquisición es inferior. Además, espera desarrollar al menos 1GW anual de energías renovables, lo que de confirmase daría lugar al pago de un “earn out” a ACS de 600 M euros (~3% DFN). Confirma un impacto limitado del incremento de precios de materias primas, problemas de suministro y falta de mano de obra, que les ha permitido mejorar márgenes EBIT +130 pb vs 2020.
Vinci is engaged in building, civil engineering and facilities management. Through its subsidiaries, Co. is engaged in five divisions comprising of: the Building division which provides retail solutions including construction and fit-out in both the retail and commercial sectors; the Civil Engineering division; the Air division which provides program management, engineering and construction services to customers with airport infrastructure requirements; the Technology division; and the VINCI Facilities division which provides facilities management, repair and maintenance and small works in both the private and public sectors.
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