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VINCI: REBAJA GUIDANCE DE TRÁFICO 2020 POR EL LOCKDOWN EN FRANCIA (ANÁLISIS BANCO SABADELL)

Acaba de anunciar que rebaja su guidance’20 de tráfico en autopistas (50% EBIT de DG) debido al lockdown en Francia (vigente del 30/10 hasta el 1/12) lo que estaría originando importantes caídas en el tráfico (-48% en la semana del 2 al 8 de noviembre frente a la misma semana de 2019). Así, la compañía manifiesta que espera ahora una caída del tráfico en 2020 de entre -20%/-25% frente a 2019 (vs -15%/-20% en su anterior guidance, -16% BS(e) y -19,9% a cierre de Octubre) y confían que, en línea con lo visto en Junio’20, una vez que las restricciones se levanten la recuperación se espera que sea en “V”.
Pese a esto, DG mantiene su guidance agregado y en el resto de las divisiones. Por lo que esta revisión no debería suponer un cambio significativo a nivel de números
En definitiva, creemos que esta revisión la baja de sus objetivos en autopistas es una noticia negativa pero impacto limitado, dado que las restricciones al movimiento de las personas siempre impactan con fuerza los tráficos (en línea con lo visto en los confinamientos de la primera parte de 2020), por lo que en mayor o menor medida era un efecto conocido.
Con todo, no esperamos caídas relevantes por esta cuestión, máxime cuando la recuperación posterior se prevé en “V”, por lo que este recorte tendría la categoría de one-off (estimamos