VIVENDI: NEGOCIACIONES CON TENCENT PARA VENDER UN 10% DE UMG (ANÃLISIS BANCO SABADELL)
Ha anunciado que está en conversaciones preliminares con Tencent para vender un 10% de UMG, con opción a adquirir un 10% adicional en un año (en las mismas condiciones), valorándolo en 30.000 M euros (equity). Adicionalmente, Vivendi planea continuar con el proceso de venta de una participación minoritaria adicional a otros grupos interesados.VALORACIÓN
Noticia positiva ya que supone valorar estos activos en la parte alta de la horquilla de precios que se venÃa barajando en prensa (25.000/30.000 M euros vs ~23.000 M euros BS(e); c.60% de nuestra valoración de VIV). Éste es el principal catalizador de la compañÃa ya que permite aflorar el valor del negocio de la Música, cuya marcha continúa siendo muy buena de la mano de los ingresos por streaming. Además, el hecho de anunciar esta operación nos permite continuar siendo positivos con el proceso de venta a nuevos potenciales compradores. De tomar como referencia la valoración UMG de esta operación, nuestro P.O. de VIV superarÃa los 30 euros/acc. (>+18% potencial).
Vivendi is an audiovisual group active in the entertainment industry with activities in music, TV, cinema, mobile, fixed and internet, and games. Co.'s operations are divided into five businesses: Canal+ Group which produces and distributes pay-TV in France, analog or digital, and is involved in film making; Universal Music Group which sells recorded music (physical and digital media); GVT which serves as a telecommunication operator for fixed ultra high-speed broadband, fixed-line telecommunications and Pay-TV in Brazil; SFR which is engaged in mobile phone services in France, as well as fixed and ADSL services; and Other Activities which involves ticketing, Wengo and Watchever.
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